DePIN在2025的爆发：从物理基础设施到Web3變革

分布式物理基础设施网络（DePIN）正成为加密行业最受关注的赛道。这不仅是因为它拥有超过32亿美元的市值和每日近30亿美元的交易量，更在于它代表了区块链从虚拟走向现实的一次重要转折。从能源网格到无线网络，再到数据存储系统，DePIN正在用代币激励将闲置资源转化为价值。投资巨头VanEck和Borderless Capital已经投入巨资下注，甚至有基金表示DePIN有潜力将下一个10亿用户带入Web3。

DePIN生态中的核心项目现状

在经历2024年的市场波动后，DePIN项目的表现呈现分化。根据最新数据，部分项目面临调整，但基本面仍在深化。

計算與AI賽道的兩駕馬車

Internet Computer (ICP)曾是DePIN明星，但從去年底的4.3億美元市值跌至目前的1.75億美元，跌幅超過74%。其當前價格為$3.20，雖然經歷回調，但其今年發布的Tokamak、Beryllium等升級正在夯實基礎，今年還計劃與Solana整合。

相比之下，Bittensor (TAO)在去年150%+的漲幅後同樣面臨調整，流通市值從3.8億美元降至2.5億美元，當前價格$260.70。但其作為鏈上AI訓練網絡的創新模式——將機器學習模型參與者代幣化獎勵——仍在吸引資本關注。

存儲賽道的分化

Filecoin (FIL)在發布虛擬機（FVM）後，生態TVL突破2億美元，但代幣價格從去年的$11.47下跌至目前的$1.48。這反映出市場對存儲需求的現實考量——真正的應用還需要時間驗證。

Arweave (AR)則採用了"永久存儲"的差異化策略，其$3.87的價格雖然同樣下跌超過80%，但其新推出的2.8協議升級強調了能效優化，市值報253.18億美元。

內容與帶寬新階段

Render Network (RENDER)在從以太坊遷移到Solana、完成代幣重命名後，當前交易價格為$2.07，雖然下跌74%，但其在AI渲染和遊戲領域的應用場景正在擴展。Theta Network (THETA)專注視頻流媒體優化，價格跌至$0.30，市值縮水至2.97億美元，但其新推出的EdgeCloud方案試圖打造全球計算網格。

數據索引與物聯網的多鏈未來

The Graph (GRT)作為區塊鏈數據的"谷歌"，其多鏈支持已覆蓋以太坊、Arbitrum、Optimism等主流網絡。當前$0.04的價格反映了市場調整，市值為4.27億美元。

IoTeX (IOTX)推出的2.0升級引入了DePIN基礎設施模塊，生態內已有50+DePIN項目，當前價格僅$0.01，市值74.45百萬美元。

JasmyCoin (JASMY)雖然當前$0.01的價格已跌去大部分漲幅，但其在IoT數據主權和Sony背景仍為其保留想像空間。Helium (HNT)則在遷移到Solana後，通過IOT和MOBILE子網代幣實現差異化激勵。

DePIN為何仍值得關注

儘管代幣價格普遍回調，DePIN的核心價值命題未變：

經濟模式的創新——通過代幣激勵，將全球閒置資源（CPU、帶寬、存儲、GPU）動員起來，無需傳統的中心化投資。這比亞馬遜雲服務、阿里雲等建立數據中心的方式更輕、更快。

行業應用的拓展——從最初的存儲和計算，DePIN現已延伸到5G網絡（Helium）、視頻流媒體（Theta）、AI數據採集（Grass Network雖未提供最新數據，但其200%的漲幅和150萬錢包的成績值得關注）、能源網格等領域。

跨鏈互操作性——2025年的DePIN生態正在打破單鏈限制。ICP與Solana的計劃整合、IoTeX的多模塊設計、The Graph的多鏈索引，都指向一個互聯的DePIN未來。

市場挑戰與機遇並存

技術複雜性仍是瓶頸——如何確保區塊鏈與物理資產的無縫通信、如何設計真正激勵相容的代幣模型。

監管不確定性高——各國對DePIN的分類和監管框架仍在探索階段，特別是涉及能源、通訊等關鍵基礎設施的項目。

市場教育需要時間——與傳統雲服務商相比，DePIN的成本優勢和可靠性仍需大規模驗證。

但正因如此，2025年對DePIN來說是關鍵期——那些能在困難中堅持技術創新、建立真實應用的項目，將成為下一波增長的基石。

底層邏輯：為什麼投資者仍看好DePIN

DePIN市值雖然從峰值有所調整，但其基本盤未破。从能源互联网到全球CDN，从AI训练到数据安全，每一个应用场景背后都是万亿级的市场。

當前的價格回調，更多是市場的理性化過程——炒作退去，真正的建設者浮出水面。那些專注於技術升級（如ICP的跨鏈、Arweave的能效、IoTeX的DIM模塊化）、拓展真實應用的項目，正在為下一輪增長鋪路。

DePIN的故事才剛開始。