人民幣升值再創新高，2026年還有上升空間？

北京时间12月25日，人民币兑美元汇率突破7这道关键心理防线。离岸人民币跌至6.9965，创下9月以来的新低位，在岸人民币也回落至7.0051。这一突破背后，既反映了全球汇率格局的变化，也预示着人民币升值可能成为2026年的主旋律。

人民币为何突然走强？三个因素推波助澜

本轮人民币升值并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。首先，美元指数承压。受美联储降息和全球去美元化浪潮影响，美元指数今年累计跌幅超10%，近一个月更是下跌2%以上。美元走弱直接提升了人民币的相对价值。

其次，中国央行主动引导升值。从中国外汇交易中心的数据看，央行不断调高人民币汇率中间价，通过稳定的政策导向鼓励人民币升值，这与扩大资本市场开放和吸引外资的政策思路一致。

第三，年底结汇潮叠加流动性因素。随着2025年中国贸易顺差不断积累，企业争相在年底完成结汇。同时，假期临近导致离岸流动性偏紧，进一步助推人民币上涨。此外，央行暂未进一步降息的决策，也体现了对人民币汇率的掌控。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，“美元疲软叠加出口商季节性换汇需求，成为推动人民币升值的核心力量。持续升值的人民币将显著提升中国资本市场对国际投资者的吸引力。”

人民币被低估25%，2026年升值空间依然巨大

尽管人民币已经突破7关口，但从经济基本面看，升值空间仍然存在。多家国际投行的研究表明，基于贸易加权指数和经济基本面，人民币仍有上升潜力。

高盛的分析最为乐观。该投行认为，人民币相对于经济基本面被低估了25%，预计2026年中期美元兑人民币将进一步跌至6.90，年底更可能触及6.85。

澳新银行高级策略师邢兆鹏则持更温和的观点，认为2026上半年美元兑人民币可能在6.95-7.00区间内震荡，暗示升值过程可能逐步推进。

美国银行的前景预测最积极。该行认为，美中关系紧张态势缓解将改善中国出口商的经营预期，2026年国内出口商的美元抛售规模有望进一步扩大，推动美元兑人民币在2026年底跌至6.80。

这些预测背后的共识是：人民币升值趋势已成，关键问题不是"是否升值"，而是"升多少"。