人民幣貶值反轉信號來了？美元兌人民幣創年內新低

人民幣兌美元匯率格局發生轉折。最近幾周，美元兌人民幣加速下行，離岸盤已經觸及6.9965的年內低點，在岸盤也跌破7.0051關口。這波逆轉背後是什麼推動力量？

美元衰弱、政策引導、季節性結匯三力合一

人民幣此輪上漲並非偶然。首先，美聯儲降息周期打壓了美元強勢。美元指數從年初至今累計下跌超10%，最近一個月跌幅也在2%以上。在全球去美元化背景下，美元疲軟成為人民幣升值的基礎。

其次，中國央行的態度很關鍵。央行持續調高人民幣匯率中間價（參考匯率），向市場釋放出明確的升值預期信號，這是政策層面的支持。

第三個推手是年底結匯潮。2025年中國出口貿易表現強勁，積累了大量貿易順差，臨近年底企業集中結匯換匯，這種季節性需求直接拉高了人民幣。加上央行遲遲未繼續降息，以及假期導致離岸流動性收緊，都強化了人民幣上漲的動能。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，“美元衰弱和出口商年底結匯是主要驅動，人民幣持續走強有利於吸引外資進入國內資本市場”。

人民幣仍被低估？國際機構這樣看

從更深層的經濟基本面看，市場普遍認為人民幣還沒升到位。

高盛的觀點最激進。他們認為按經濟基本面，人民幣相對被低估了25%。高盛預測，到2026年中期美元兌人民幣可能跌至6.90，年底進一步跌至6.85。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬給出的區間更保守——2026上半年美元兌人民幣預計在6.95-7.00之間震盪。

美國銀行則重點強調政治因素。他們認為中美關係緩和會改善中國出口商前景，2026年出口商美元拋售規模會進一步擴大，最終預計美元兌人民幣2026年底將跌至6.80。

投資啟示

這波人民幣升值周期，對持有人民幣資產的投資者是利好。如果看好上述機構對2026年的預測，美元兌人民幣繼續貶值空間仍在0.15-0.35元之間。這也解釋了為什麼最近大量外資在加碼A股配置——人民幣升值預期和估值修復預期的雙重吸引。