伊朗局勢升級，民眾瘋搶比特幣避險

在伊朗民眾因貨幣崩潰而瘋狂將比特幣轉入個人錢包的同時，華爾街正為2026年超過100只加密貨幣ETF的井噴做準備，兩個看似無關的現象正共同繪製比特幣從地下金融工具向主流避險資產演變的分水嶺。

“從伊朗本地交易所提取比特幣到未歸屬個人錢包的行為激增，表明在抗議期間，伊朗人獲取並掌控比特幣的速度遠超以往。”區塊鏈分析公司Chainalysis在2026年1月的報告中這樣描述。

幾乎同一時間，彭博情報分析師詹姆斯·塞法特預測，2026年將迎來加密貨幣ETF的密集發行，許多產品可能在2027年前被清盤或退市。

里亞爾對美元匯率已從約42萬跌至逾105萬，購買力快速流失。

一、民眾的絕望選擇

伊朗正在經歷內憂外患的多重夾擊。自2025年12月28日起，伊朗國內爆發了規模龐大的抗議活動。

● 1月8日當天，伊朗國內有超過150場抗議活動，覆蓋27省，部分地區出現武裝衝突。與此同時，美國與伊朗的緊張關係也在升級。美國總統特朗普正推遲對伊朗實施軍事打擊作出決定，但已開始從中東關鍵地區撤離或建議撤離部分人員。

● 經濟層面，伊朗法幣里亞爾正經歷災難性貶值。數據顯示，里亞爾兌美元匯率在短時間內從約42萬跌至逾105萬。部分地區黑市匯率甚至跌至134-140萬里亞爾兌1美元。

● 在此背景下，比特幣因其去中心化、抗審查及跨境轉移特性，成為伊朗民眾對抗貨幣崩潰和經濟不穩定的重要工具。

二、比特幣的避險屬性凸顯

● Chainalysis的報告揭示了一個關鍵趨勢：自抗議活動開始至網路中斷期間，從伊朗本地交易所流向未知個人錢包的BTC提現交易顯著增加。這一激增表明，在社會動盪時期，伊朗民眾以更高頻率自行托管比特幣。

● 比特幣正從投機資產演變為部分民眾眼中的價值儲存工具和經濟避險選項。伊朗加密貨幣生態規模在2025年已超過77.8億美元，增長速度明顯快於前一年。

● 有趣的是，不僅僅是普通民眾，伊朗政府機構也深度參與了加密貨幣活動。與伊朗伊斯蘭革命衛隊相關的地址在2025年第四季度佔伊朗加密資產接收總額的50%以上，全年鏈上處理金額超過30億美元。

IRGC在2023年至2025年間，通過兩家在英國註冊的交易所轉移了價值約10億美元的加密貨幣。

三、ETF市場的繁榮與隱憂

● 在地緣政治動盪助推比特幣避險需求的同時，傳統金融世界也正在為加密貨幣打開新的大門。2025年9月17日，SEC批准加密貨幣交易所交易產品的通用上市標準，將產品上市週期縮短至75天。

● Bitwise預測，2026年將有超過100只與加密貨幣相關的ETF推出。彭博社高級ETF分析師詹姆斯·塞法特支持這一預測，但也提出了警告：“我們將見證大量ETF清算。”這種“爆發式增長與快速淘汰”並存的格局，將成為加密貨幣ETF發展的下一階段。

● 這一規則與SEC在2019年對股票和債券ETF的改革如出一轍：當時ETF年度新增數量從117只躍升至370多只，隨後立即出現費率壓縮，數十只小型基金在兩年內陸續清盤。

四、加密ETF的“單點故障”風險

● 當前加密貨幣ETF市場存在一個不容忽視的結構性問題——托管權高度集中。Coinbase為絕大多數加密貨幣ETF持有資產，其在全球比特幣ETF市場中的份額高達85%。2025年第三季度，Coinbase的托管資產規模已達3000億美元。

● 美國合眾銀行已重啟機構比特幣托管計畫，花旗集團和道富銀行也在探索加密貨幣ETF托管合作。這些新入局的托管機構打出的“宣傳點”十分明確：“你願意讓85%的ETF資金流依賴於單一交易對手方嗎？”

● 對Coinbase來說，更多ETF意味著更多收入、更多監管關注，以及“單一操作失誤引發全行業恐慌”的更高風險。這種托管集中度創造了潛在的系統性風險，一旦出現問題，可能影響全球絕大多數加密貨幣ETF的資產安全。

五、即將到來的淘汰潮

● 塞法特預測，加密貨幣ETF的清盤潮將在2026年底至2027年初到來。每年有數十只ETF清盤——資產低於5000萬美元的基金因難以覆蓋成本，通常會在兩年內關閉。

● 最脆弱的產品包括高費率重複型單一資產基金、小眾指數產品和主題型產品。2024年新推出的比特幣ETF費率已降至20-25個基點，隨著市場擁擠，發行方會進一步下調旗艦產品費率，高費率重複產品將失去競爭力。

● 對於流動性差、跟蹤誤差大的小眾指數產品，以及標的市場變化速度快於ETF結構調整速度的主題型產品，生存將尤為艱難。而對比特幣、以太坊、Solana而言，情況則相反：更多ETF產品會加深其“現貨-衍生品聯動”，收窄價差，並鞏固其“核心機構抵押品”地位。

六、伊朗案例的全球啟示

伊朗民眾大量提取比特幣的現象並非孤例。Chainalysis的報告指出，這一趨勢與全球其他經歷戰爭、經濟危機或政府高壓政策的地區一致。

● 在戰爭、經濟動盪或強監管環境中，比特幣提現量上升是一種全球性現象。對許多伊朗人而言，比特幣和其他數字資產正在成為一種“金融緩衝器”，在受限環境下提供相對可控的流動性選擇。

● 值得注意的是，隨著伊朗高層大規模向外轉移資金，加密貨幣市場中的部分隱私概念代幣出現了驚人的漲幅。XMR價格創下歷史新高，一度觸及800美元。DASH近7日漲幅超120%，DCR漲近70%。

● 雖然沒有明確證據顯示隱私概念代幣的上漲與伊朗高層出逃資金有直接關係，但時間上的重合也值得行業參與者關注。

七、比特幣的未來角色

● K33 Research對2026年持建設性看漲態度，預測比特幣將跑贏股票指數和黃金。他們預計，2026年第一季度將通過《Clarity法案》，更廣泛的加密立法也將在年初簽署。

● 機構端將迎來爆發：摩根士丹利計畫於2026年1月1日允許顧問為客戶配置0-4%的比特幣ETF，E*Trade的零售加密交易預計在2026年上半年上線。在具體數據預測上，預計2026年ETF淨流入將超過2025年。

● 企業財務方面，預測MicroStrategy不會賣出比特幣，全行業企業財務淨吸收量預計為15萬枚BTC，同比減少33萬枚。供應端預測持有2年以上的比特幣供應量將結束下降趨勢，年底回升至1216萬枚BTC以上，早期拋壓將消退並轉為淨買方需求。

● 隨著401(k)計畫的開放，市場將迎來基於1%至5%不同配置權重的巨大潛在買盤。

當伊朗街頭民眾透過手機將貶值的里亞爾換成比特幣時，華爾街的交易員們正在為明年將推出的上百只加密貨幣ETF調整風險模型。

兩個世界的金融行為在區塊鏈上交匯，比特幣價格在2026年1月14日盤中一度觸及97694美元，創下自11月中旬以來的最高水平。

無論是德黑蘭的普通市民還是紐約的機構投資者，都在用自己的方式重新定義這種誕生於2009年的數字資產——它已同時成為抵禦主權貨幣崩潰的盾牌和傳統金融體系中的新寵。