#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet 微調金融平衡:資產負債表正常化的新策略
在全球經濟管理中,自疫情以來實施的擴張性政策正逐步被一個更受控的「正常化」過程取代。經濟政策制定者和像沃爾什(Walsh)這樣的有影響力人物最近強調的「謹慎縮減資產負債表」策略,代表了一種多維度的策略,旨在實現穩定而不破壞市場流動性。
流動性與穩定性之間的微妙界線
儘管中央銀行縮減資產負債表的決策意味著從市場中撤回過剩的流動性,但這一操作的速度和方法至關重要。沃爾什強調的「謹慎縮減」作為一個安全閥,旨在防止過去突發的流動性枯竭再次發生,例如在之前的回購市場危機中所見。
目前的報告指出,這一過程不僅是為了對抗通貨膨脹,也為了確保金融系統能夠自立自強。在縮減資產負債表的同時,首要任務是確保銀行系統內的儲備不低於「充足」水平,從而防止市場利率出現失控的飆升。
市場預期與策略預測
儘管投資者社群可能將這一逐步縮減視為「收緊」的跡象,但沃爾什提出的方法實際上旨在增強市場的可預測性。遵循一個對經濟數據敏感的預先公告時間表,而非做出突如其來的決策,有助於降低股票和債券市場的波動性。
尤其對新興市場而言,這種「謹慎」的做法意味著資本外流仍在可控範圍內。金融分析師預計,受控的資產負債表縮減將在長期內創造一個更健康的收益率曲線,並使實體經濟的融資成本更為合理。
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