Circle 想成為AI時代的央行

當所有人還在追逐AI應用層的機會時，Circle已經悄悄完成了對AI支付基礎設施的卡位。
3月10日，Circle股價突破110美元，較年內低點翻倍。資本市場給出的邏輯很簡單：不只是在做「穩定幣」的生意，還在做「AI時代結算網路」的生意，這是目前有優勢的地方
🔸財報顯示營收爆發，盈利能力驗證
Circle最新季度財報（2025年Q4）展現出驚人的成長勢能：
- 營收：7.7億美元，同比大增77%
- EBITDA：1.67億美元，同比暴增412%
- 利潤率：54%——這已經是成熟互聯網公司的盈利能力
- USDC流通量：753億美元，年增72%
- 鏈上交易量：11.9萬億美元，同比增247%
更重要的是，Circle在穩定幣交易量的市場份額已經從39%攀升至近50%。這意味著每兩筆穩定幣交易，就有一筆用USDC完成。
這些數字背後，是一個商業模式的自我強化：流通量越大→儲備收益越高→利潤越高→基礎設施投入越多→更多機構用USDC。
🔸AI Agent支付可能是被忽視的萬億賽道
財報裡有一個容易被忽略的數據：過去9個月，40萬個AI Agent完成了1.4億筆USDC支付。
平均每筆交易多少？0.31美元。
這正是AI經濟的核心痛點。
傳統支付體系處理一筆0.31美元轉帳的費用，可能超過交易本身。銀行電匯、信用卡清算——這些為人類設計的金融基礎設施，根本無法承載AI Agent之間的海量微支付。
Circle做了什麼？
1. MCP協議整合，讓Claude、Cursor等AI工具直接嵌入USDC支付邏輯
2. CCTP跨鏈協議，Base、Solana等L2上USDC轉帳費用不到1美分
3. 與Google合作，接入Google的Agentic支付標準
CEO Jeremy Allaire在財報電話會議上放出一句話：「全球將進入數百億個AI Agent透過網路進行經濟交互的時代」
這個敘事，才是Circle估值重構的核心。
🔸Arc平台：AI原生支付網路
2026年，Circle將上線Arc平台——一個專為AI經濟打造的「操作系統」。
核心參數：
- 單筆交易成本：0.00001美元
- 支援AI Agent自主編程執行跨鏈USDC交易
- 目標：讓AI Agent像發郵件一樣發錢
這意味著什麼？
現在一個AI Agent調用API、支付算力費用、購買數據——這些行為都需要人工介入結算。未來？AI Agent自己就能完成整個經濟閉環：賺錢→花錢→再賺錢。
這就是機器對機器（M2M）經濟的雛形。
🔸市場定價：才剛起步
目前的Circle：
- 股價：$118
- 市值：$280億
- 52週最高：$299
- Bernstein目標價：$190（70%上漲空間）
從高點回落75%，但從年初低點計算，已經反彈100%+。
機構的態度很明確：買入
邏輯也很清晰：
1. USDC維持40%CAGR成長（管理層指引）
2. AI Agent支付是純增量市場
3. 監管利好——美國穩定幣法案通過在即，Circle是合規最大受益者
🔸為什麼這是「數字經濟時代的央行」
回顧Circle的演進：
- 2013年：P2P支付公司
- 2018年：聯合發行USDC
- 2025年：紐交所上市
- 2026年：AI支付基礎設施
從「人類的支付工具」到「AI的結算網路」——這已經不是一個穩定幣公司的估值邏輯，而是一個AI原生金融基礎設施的估值邏輯。
當AI Agent需要自己花錢、賺錢、理財的時候，它們不會用信用卡，不會開銀行帳戶。它們會用USDC。
而Circle，已經是這個賽道唯一的「央行」