最近一直在研究長期投資，說實話，放眼長遠並看數字，持有優質股票的理由真的相當有說服力。

事情是這樣的——在過去50多年裡，標普500的年均回報大約是10.4%。這遠遠超過債券的6.8%、黃金的7.7%以及短期國債的4.7%。如果有人在1970年投入僅僅1000美元到標普500，並且從未動過，到今天大約會有$171k 。相比之下，黃金大約是$47k ，債券則是$30k 。數學上很難找到合理的反駁。

真正的魔力在於長達數十年的複利增長。而且如果你挑選的個股真的會支付股息，你的總回報可能是單純價格升值的數倍。這也是為什麼許多認真的投資者專注於尋找能夠真正持有多年甚至數十年的公司。

什麼樣的股票適合長期持有？通常是那些具有某種護城河的公司——真正的競爭優勢，難以被模仿。想像那些擁有主導市場地位、經常性收入模式，或是在不會被經濟週期頻繁破壞的行業運作的企業。

以強生（Johnson & Johnson）為例——這是一家自1886年成立以來的醫療巨頭。這些公司已連續61年提高股息。這樣的紀錄才是真正重要的。或者看看微軟（Microsoft）——他們有Windows、Office 365、Azure、Teams。這幾乎已經成為全球企業的基礎設施。

但不僅僅是科技或醫藥。你還可以在公用事業如多米尼克能源（Dominion Energy）找到穩健的投資——連續380個季度派發股息，若你相信的話。或者像聯合包裹服務（United Parcel Service），已經成為電子商務的基本基礎設施。甚至折扣零售商如Dollar General也有持久的競爭力，因為當消費者收緊荷包時，他們反而受益。

我學到的關鍵是，最好的長期持股通常是那些在任何環境下都能產生強勁回報的公司。它們不會押注於某一個特定的趨勢或消費者情緒。它們是具有真正持久力的企業。

當然，我不是說你應該隨便挑選股票。大多數人更適合將大部分資金投入多元化的基金——共同基金或ETF。這樣可以立即實現分散投資，並降低費用，尤其是指數基金。但擁有幾隻你真正相信的個股？只要做好功課，也可以是合理的選擇。

事實上，市場中的時間點比預測市場走向更重要。找到好公司，持有多年，讓複利發揮作用，你大概都能做得不錯。這個策略已經行之有年，我看不出為什麼現在會停止有效。