所以 Chamath 剛剛又提交了一個 SPAC 申請。沒錯，就是那個 Chamath——基本上是 2020-2021 年空白支票熱潮的代表人物。他正在為一個叫做 American Exceptionalism Acquisition Corp $250 ，股票代碼 AEXA( 的公司籌集 )百萬美元，說實話，這讓我開始思考我們自上次熱潮以來是否學到什麼。

作為背景，據說有超過 700 家私營公司估值超過 10 億美元，而美國的上市公司數量比 1990 年代少了 2,000 家。所以他的論點並沒有錯——對傳統首次公開募股的替代方案可能確實存在真正的需求。這個新 SPAC 正在追蹤四個領域：能源生產、人工智慧、去中心化金融和國防。

但事情變得有趣的地方在於。如果你實際看看 Chamath 的 SPAC 紀錄，情況……並不太理想。在熱潮期間，他贊助了六個在 IPO 系列 (IPOA 到 IPOF) 下的 SPAC。在這六個中，只有一個真正讓買入並持有的人賺錢——那就是 SoFi，從最初的發行價起漲了約 130%。Virgin Galactic？下跌 98.5%。Clover Health？下跌 75%。其中兩個甚至都沒有找到目標公司，直接退還資金。

如果你當時把 10,000 美元投入他的六個 SPAC，每到今天大約會變成 46,750 美元。想想看，這是一個慘烈的損失。他在 2021 年還做了一個生物科技的 SPAC 系列，那些大多數也沒成功。

現在，這次他聲稱會採取不同的方法。沒有認股權證——大多數 2020-2021 年的交易都帶有這個。而且，他的創始股在任何交易完成後，股價漲 50% 之前都不會歸屬。理論上，這會讓他的激勵與你的更一致。但說實話——你仍然是在不知道你實際買入的公司是什麼的情況下，為每股 $10 支付支出。你是在押 Chamath 能找到一個好交易，且價格合理，而那個目標幾乎肯定是個早期階段的高風險成長公司。

整個 SPAC 市場大多數交易都讓投資者賠錢。所以在你跳進去之前，要記住這純粹是投機。不要冒你承受不起的風險，並保持你的持倉規模合理。結構上的變化很有趣，但 SPAC 的基本風險特徵並沒有真正改變。