今天在咖啡期貨市場上看到一些有趣的動向。阿拉比卡和羅布斯塔都錄得穩健的漲幅——阿拉比卡約上漲1.4%，創下三週高點，羅布斯塔約上漲0.8%，達到兩週半的高點。這些走勢主要受到全球供應壓力逐漸累積的推動。

目前的主要消息是霍爾木茲海峽的航運中斷，導致保險、燃料和整體物流成本上升。當你跨國運送咖啡豆時，這對咖啡進口商和烘焙商影響相當大。此外，巴西剛剛報告二月出口較去年同期下降17%，至14.2萬公噸，這引起了交易商的注意。與此同時，哥倫比亞一月產量下降34%，這是全球第二大阿拉比卡生產國的供應緊縮。

但事情變得有趣了。巴西的米納斯吉拉斯地區，這是他們最大的種植區，近期獲得了有利的降雨，實際上暗示他們的作物展望正在改善。展望未來，Conab預測巴西2026年的產量可能增加17%，達到創紀錄的6620萬袋。瑞銀也預測2026/27季全球產量將創下180萬袋的歷史新高。越南作為最大羅布斯塔生產國，也在大量出口——他們一月至二月的出貨量較去年同期增加14%。

然而，這些豐收預期帶來的看空壓力，實際上在過去幾週使兩個合約大幅拋售，阿拉比卡跌至15個月低點，羅布斯塔則跌至6個月低點。但由於短期供應擔憂和庫存回升較預期溫和，我們開始看到一些反彈。ICE監控的阿拉比卡庫存本週回升至約532,000袋，羅布斯塔庫存也略有增加。

基本上，咖啡市場正處於兩種敘事之間——短期供應緊縮推動價格上漲，但長期產量預測則顯示供應相當充裕。未來幾個月的走勢值得密切關注。