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今天在咖啡期貨市場上看到一些有趣的動向。阿拉比卡和羅布斯塔都錄得穩健的漲幅——阿拉比卡約上漲1.4%，創下三週高點，羅布斯塔約上漲0.8%，達到兩週半的高點。這些走勢主要受到全球供應壓力逐漸累積的推動。
目前的主要消息是霍爾木茲海峽的航運中斷，導致保險、燃料和整體物流成本上升。當你跨國運送咖啡豆時，這對咖啡進口商和烘焙商影響相當大。此外，巴西剛剛報告二月出口較去年同期下降17%，至14.2萬公噸，這引起了交易商的注意。與此同時，哥倫比亞一月產量下降34%，這是全球第二大阿拉比卡生產國的供應緊縮。
但事情變得有趣了。巴西的米納斯吉拉斯地區，這是他們最大的種植區，近期獲得了有利的降雨，實際上暗示他們的作物展望正在改善。展望未來，Conab預測巴西2026年的產量可能增加17%，達到創紀錄的6620萬袋。瑞銀也預測2026/27季全球產量將創下180萬袋的歷史新高。越南作為最大羅布斯塔生產國，也在大量出口——他們一月至二月的出貨量較去年同期增加14%。
然而，這些豐收預期帶來的看空壓力，實際上在過去幾週使兩個合約大幅拋售，阿拉比卡跌至15個月低點，羅布斯塔則跌至6個月低點。但由於短期供應擔憂和庫存回升較預期溫和，我們開始看到一些反彈。ICE監控的阿拉比卡庫存本週回升至約532,000袋，羅布斯塔庫存也略有增加。
基本上，咖啡市場正處於兩種敘事之間——短期供應緊縮推動價格上漲，但長期產量預

剛和某人討論他們的遺產規劃，才意識到很多人在設立生前信託時都會犯相同的錯誤。所以我想分享一下，哪些東西不應該放進生前信託，因為搞錯了可能會帶來真正的麻煩。
首先，讓我解釋為什麼生前信託甚至很重要。遺囑認證基本上是你去世後的法律程序，可能又慢又貴又亂。一個生前信託可以讓你避免整個過程。就像說：這是我的資產桶，我現在控制它，等我走了，受託人會按照我的意願處理。無需法院介入。相當乾淨的安排。
但這裡是人們會搞錯的地方。並非所有東西都應該放進那個桶裡。
合格的退休帳戶是最大的一個。你的IRA、401(k)，或403(b)？不要把這些放進生前信託。我知道合併所有東西看起來很合理，但稅務後果不值得。這些帳戶有自己的受益人指定系統，實際上效果更好。那筆錢也會透過那個機制繞過遺囑認證。
同樣的邏輯也適用於健康儲蓄帳戶。HSA本身就是具有特殊稅務待遇的個人帳戶。它們免稅增長，醫療支出提取也不課稅。把它們放進信託會讓結構變複雜。只要在帳戶本身指定受益人即可。
人壽保險就比較複雜了。技術上你可以放進信託，但這取決於你的信託是可撤銷還是不可撤銷，以及你想達成的目標。有些人會用不可撤銷的人壽保險信託來做醫療補助規劃，另一些則保持保單在自己名下並指定受益人。你真的需要仔細思考細節。
還有一個人們不一定會想到的：你實際需要經常存取的帳戶。如果你把錢放進不可撤銷的信託，可能就沒那麼容易動用。這會違背你擁有流動資金

最近一直在研究可靠的收入策略，我反覆回到幾個值得密切關注的穩定每月股息股票。
首先是EPR Properties。它是一家專注於體驗式房地產的房地產投資信託基金——比如電影院、高爾夫度假村、主題公園。吸引我注意的是，它剛剛將每月股息提高了5.1%，使其收益率超過6%。這很有意義。它能做到這一點，是因為去年每股運營資金（FFO）也以相同的速度增長。他們計劃今年投入4億到5億美元用於新物業，較之前的$288 百萬有所增加。這筆資本投入應該能推動另外5%以上的FFO增長，通常也意味著更多的股息增加。
結構也相當清晰——他們採用長期三重淨租約，租戶負責維修、稅金和保險。這創造了穩定且可預測的現金流。他們大約支付70%的FFO作為股息，其餘用於再投資。這是一個行之有效的模式。
接著是Realty Income。這支股票幾乎因其穩定性而顯得有點無聊——但這正是它的吸引力所在。它已經連續113個季度每個季度都增加股息，超過28年不間斷地提高。它目前的收益率為4.9%，去年剛剛將派息提高了2.9%。它在零售、工業和娛樂產業的物業都很分散，並由長期淨租約支持，與大型公司合作。
有趣的是它的規模和再投資能力。去年它花了63億美元擴張，並且目標在2026年達到至少$8 十億美元的擴張規模。在商業房地產的總可及市場達到$14 萬億美元的情況下，它還有空間持續成長。它通過保留現金流、(75%的派息比率)、資

最近一直在思考這個問題——大多數交易者要么完全不理解GTC訂單，要么根本忽略它們。讓我來拆解一下，為什麼這種訂單類型對你的交易策略實際上很重要。
所以事情是這樣的：一個GTC訂單(長期有效直到取消)基本上是你的“設置並忘記”方式。你告訴你的經紀商“以50美元買入這支股票”或“以90美元賣出”，它就那樣等待著。與在市場收盤時失效的日內訂單不同，GTC訂單可以在多個交易時段內保持有效——天、週，甚至如果需要的話，幾個月。你的經紀商通常會在30到90天後自動取消，以保持整潔，但重點是你不需要每天都重新輸入相同的訂單。
我看到很多交易者整天盯著圖表看。有了GTC訂單，你就不用了。假設你認為一支股票$55 被高估了，但在50美元時會買入。下你的GTC買入訂單，然後繼續你的生活。當它達到那個價格時，砰——訂單會自動成交。同樣的邏輯也適用於獲利了結。持有一個在80美元的倉位，設置你的GTC賣出訂單在90美元，一旦達到目標，你就鎖定利潤。
但這裡有人會搞錯——他們忘記了風險。市場跳空是真實存在的。股票收在60美元，隔夜有新聞發布，第二天早上開盤$50 ，你的GTC訂單本應在某個價格觸發，但實際卻以遠低於預期的價格成交了。波動性大的市場喜歡懲罰那些設置GTC訂單後又忽略它們的交易者。你可能會遇到一次短暫的下跌，剛好在股票進一步下跌前成交了你的買單。
另一個讓人忘記的是——純粹的忘記。你在三個月前設置

我只是今年才注意到中國人工智能領域的格局變化有多大。當禁令開始對芯片施加限制時，所有人都認為夢想已經結束了。但你知道我們所有人真正依賴的是什麼嗎？這不僅僅是硬體問題——真正的問題是CUDA。
如果你還沒聽說過，CUDA是由NVIDIA在過去十多年內建立的生態系統。所有主要的AI框架，從Google的TensorFlow到Meta的PyTorch，都依賴於它。現在有450萬開發者在使用它，全球90%的AI開發者都鎖定在這個系統中。這是一個幾乎不可能打破的飛輪——用的人越多，工具越多，退出就越困難。
但這次，中國沒有放棄。策略更聰明——轉向算法。DeepSeek V3擁有6710億參數，但每次推理只用掉5.5%。訓練成本只有557萬美元，而GPT-4則接近$78 百萬美元。你知道發生了什麼嗎？DeepSeek的API價格是每百萬字元0.028美元，而GPT-4則是5美元。便宜了25到75倍。這不僅僅是折扣——這是行業的結構性轉變。
而現在令人驚嘆的部分是：本地芯片已經開始訓練大型模型。2026年1月，Zhipu AI與華為合作推出了GLM-Image，這是第一個完全在本地芯片上訓練的圖像生成模型。龍芯3C6000處理器和泰楚遠啟T100加速卡不僅用於推理——它們已經能夠進行訓練。在江蘇興化，有一條長達148米的生產線，每5分鐘就能生產一台伺服器。這代表著新時代的生產——不僅是實體商品，

我最近注意到一件有趣的事情。
在普通人對像OpenClaw這樣的AI代理感到非常興奮的同時，銀行和大型金融機構卻非常謹慎。
說實話，他們的擔憂完全合理。
當我與一些在銀行業工作的朋友談及此事時，他們只重複了一個點——數據安全。
銀行擁有數百萬客戶的敏感信息，每天都有交易數據。
如果有人錯誤配置AI工具或賦予它過多權限，整個系統都可能面臨風險。
一位來自公共銀行技術團隊的成員表示，相較於普通用戶，銀行不僅擁有更多數據，而且這些數據更加敏感。
2024年初，工商銀行（ICBC）發布了一個警示，建議人們避免使用像OpenClaw這樣的工具。
他們提醒不要將敏感信息——照片、聯繫人、身份證件、銀行賬戶詳情——交給未知軟件。
這就像把自己的DIY存錢罐交給陌生人一樣。
你的資金、數據、責任都在自己手中。
另一方面，他們也警惕那些看起來非常誘人的假冒信息——
“用AI管理股票”、“保證盈利”、“低風險高回報”。
這些都是詐騙的跡象。
在進行任何資金轉賬、充值或投資之前，一定要再次確認。
永遠不要相信任何未知工具會幫你賺錢。

BTC 現在在圖表上開始形成一個漂亮的上升楔形。從技術角度來看，這個上升楔形通常表示一個盤整期，之後預計會有一個強烈的行情。
如果這個上升楔的支撐不被突破，我們可能會看到向上的突破。然而，當然，這類技術水平的突破總是伴隨著一定的風險。目前需要密切關注這個上升楔形態。

剛剛看到一些關於伊朗在霍爾木茲海峽所做事情的有趣資訊，顯示他們不僅僅是在談論，而是已經付諸行動。
前幾天，伊朗外交部副部長公開確認，所有通過此海峽的油輪都必須支付通行費，且重點是，他們已經關閉了美元支付的門。取而代之的是，伊朗接受兩種方式：一是中國人民幣，二是與美元掛鉤的數字穩定幣。
有趣的是，他們在吉哈姆島建立了一個專門用於數字貨幣交易的系統，以確保資金能快速轉換成里亞爾或轉入國外帳戶。這並非像薩爾瓦多那樣將比特幣作為法定貨幣的象徵性行動，我們談論的是一個具有實質商業規模的系統。
想像一下，霍爾木茲海峽每年運輸全球21%的原油，船隻每天來來往往數十艘。如果這個系統持續運作，預計將有超過200億美元的數字資金流經伊朗控制的數字錢包。
但事情變得更複雜了。伊朗還建立了一個根據地緣政治關係調整費用的制度。與中國和俄羅斯等盟友的合作國家，每桶收取0.5到0.7美元；中立國家每桶收取1美元；而與美國有關係的國家，如日本和韓國，每桶收取1.2到1.5美元。至於美國、以色列及其盟友？完全禁止進入。
事實上，這是歷史上第一次有國家將數字貨幣作為戰略支付基礎設施的一部分，但也伴隨著風險。由於USDT和USDC仍然與美元掛鉤，並受到OFAC的追蹤，如果伊斯蘭革命衛隊（IRGC）想將數字貨幣兌換成實體資產，可能會面臨帳戶被凍結的風險。
事實上，一些油輪已經開始嘗試通過巴基斯坦的新航線，因為伊斯蘭堡剛剛

你知道那種感覺嗎，當你看到一個迷因幣暴漲，你又不確定這是真實的還是又一個等待被拉下的地毯？嗯，Asteroid Shiba 就在上週給整個加密市場帶來了那種感覺。我們說的是七天內漲了68,000%。讓這個數字沉澱一下。
但它背後的故事卻有點不同。一個名叫 Liv Perrotto 的15歲女孩設計了一隻毛絨柴犬，作為零重力指示器在太空任務中飛行。在她因癌症去世之前，她唯一的願望就是問 Elon 是否會讓 Asteroid 成為 SpaceX 的官方吉祥物。電台主持人 Glenn Beck 公開分享了她的故事，當它傳到 Musk 那裡時，他只回了三個字：「Will answer shortly.」
這就足夠了。幾個小時內，市值從大約 $50K 增長到超過 $20 百萬。早期進入的交易者都在談論令人難以置信的收益。有一個人似乎用一個 ETH 在幾個小時內翻了超過 $470K 。另一個持有者已經持倉580天，看著它幾乎毫無變化，最終在68,000%的漲幅出現時，帶走了接近 $392K 的利潤。
大戶和散戶都全倉出擊。有些人押上了六位數的資金，期待 Musk 真的會把它做成 SpaceX 的吉祥物。以太坊的流動性也進一步推動了這次漲勢。這純粹是FOMO（害怕錯過）加上一個真實感人的故事。
但讓我夜不能寐的是：這個代幣沒有產品、沒有路線圖、什麼都沒有。它的全部價值取決於 Elon 接下

你是否曾經想過加密貨幣中的錢包地址到底代表著什麼？讓我來解釋一下，因為這比大多數人想像的還要重要。
基本上，錢包地址只是你在區塊鏈世界中的獨特ID。可以把它想像成你的銀行帳號，但它是公開的，並且在去中心化網絡中運作。當你開始接觸加密貨幣時，理解錢包地址的真正含義變得非常基本。
這個概念直到比特幣在2009年出現之前都不存在。中本聰創造了它，突然我們就有了一種不用銀行作為中介就能識別人和轉移價值的方法。這些地址本身是由加密密鑰生成的字母數字串，這也是它們既安全又具有偽匿名性的原因。
有趣的是，實際上的採用速度有多快。僅以以太坊網絡為例，在某一段時間內，活躍地址數量在短短兩年內激增超過350%，這告訴你這個領域的增長速度有多快。更多的錢包意味著更多的人在使用網絡，更多的交易，更多的實際活動。
那麼，你到底可以用錢包地址做什麼呢？基本功能很明顯——發送和接收比特幣、以太坊或你持有的其他幣。但它的應用遠不止於此。如果你涉足DeFi，你的錢包地址就是你進入借貸協議、質押機會、收益農場的門戶。如果你在交易NFT，你的錢包地址管理著所有數字所有權記錄。在大多數交易平台上，你會被分配一個獨特的地址來交易每種加密貨幣，這樣可以保持一切有序且可追蹤。
技術也在不斷進步。HD錢包現在可以從一個種子短語生成整個地址樹，這對隱私和安全性來說是個大提升。還有像以太坊名稱服務（ENS）這樣的技術，可以用簡單易記

最近我一直在思考，區塊鏈中的交易識別究竟是如何運作的。事實證明，每筆交易都有一個獨特的識別碼，稱為txid，也就是交易ID。這是一個參考號碼，可以用來追蹤和驗證網絡中的每一筆轉帳。
Txid基本上是通過加密哈希交易細節生成的獨特字符序列。因此，每個txid都是完全獨一無二的，並且受到防篡改的保護。很棒的是，你可以在區塊鏈瀏覽器中輸入任何txid，立即查看所有轉帳的詳細資訊。
每天，在比特幣和以太坊等網絡中，都會處理數百萬筆交易。這些txid識別碼就像每筆轉帳的證明文件。txid的概念伴隨著比特幣在2009年誕生，當時中本聰創建了第一個區塊鏈技術的實現。
在實務中，txid有幾個重要用途。首先，你可以追蹤自己的交易——在瀏覽器中輸入txid，即可獲得完整的交易畫面。其次，組織用txid進行審計和合規，因為所有資訊都是透明且不可更改的。第三，如果出現問題，txid有助於解決雙方之間的爭議。
有趣的是，區塊鏈的最新創新正朝著擴展txid功能的方向發展。一些平台已經在識別碼中嵌入額外的元數據，提供更豐富的交易細節。而區塊鏈之間的互操作性意味著，txid可以連結不同網絡中的交易，促進跨鏈交易。
對數字轉帳的信任是加密貨幣普及的關鍵元素。借助txid提供的可靠追蹤機制，越來越多的人和機構選擇使用區塊鏈。這不僅是技術問題，更實質性地影響我們彼此之間的金融方式。隨著區塊鏈的發展，txid的角色在各

我對量子計算的想法是真正可怕的。過去幾年，比特幣面臨了許多挑戰——交易所關閉、巨大黑客攻擊、像FTX這樣的詐騙。但即使在這些事情中，仍有人相信比特幣，他們充滿信心。我自己也是如此。但這次情況不同。
Capriole Investments的負責人Charles Edwards最近在一篇文章中表示，這是比特幣首次真正的存在性威脅。為什麼？因為現有的加密技術無法抵抗量子技術。Edwards將此比作用古老的軍事策略來對抗現代戰爭——沒有適應，比特幣將沒有機會。
最令人擔憂的是，Edwards指出這個行業幾乎忽視了這個問題。談論其嚴重性已經來不及了。CryptoQuant的負責人Ki Young Ju也有同樣的擔憂。他認為，為了保護網絡，可能需要做出艱難的決策——存放舊地址或採取其他措施。但這將很難實施，因為加密社群在協議更新上並不總是達成一致。
然而，並非所有人都如此擔心。Casa的Jameson Lopp表示，量子電腦距離破解比特幣的加密技術仍有很長的路要走。他認為這不是近期的風險，還有十年、二十年的時間。Grayscale也持相同看法——到2026年，量子計算不會對加密市場產生實質性影響。Michael Saylor也與大多數網絡安全專家一致認為，這將在十幾年之後才會成為問題。
因此，意見分歧很明顯。一方面，Charles Edwards和其他人認為這是緊急且被忽視的問題；另一方面，

剛剛注意到一件一直在悄悄重塑整個 AI 基礎設施格局的事情，說實話，少有人在談論，真是令人驚訝。
多年來我們都迷戀於 GPU 的稀缺——那是計算發生的地方，對吧？但事情的真相是：我們一直看錯了問題。真正的瓶頸不再是推理，而是 CPU。我是認真的——當你需要協調複雜的代理工作流程、處理 API 調用、管理數據庫，以及應對超出 GPU 記憶體的大量上下文窗口時，你的處理器就變成了瓶頸，而昂貴的 GPU 就那樣閒置等待。
讓我來拆解一下市場上實際發生了什麼。AMD 的 CEO Lisa Su 基本確認了這一轉變是真實的。他們的數據中心收入在上一季度達到 54 億美元，同比增長 39%。第五代 EPYC 處理器僅此一款就佔據了超過一半的伺服器 CPU 收入，我們也看到運行在 EPYC 上的雲端實例增長超過 50%。AMD 首次佔據了超過 40% 的伺服器 CPU 市場份額。這不是偶然——而是因為每個人突然意識到，他們需要強大的 CPU 性能來規模化運行 AI 代理。
與此同時，英特爾一直在努力，但也在巧妙應對。他們剛與 Google 簽訂了多年合約，專門用於在 AI 數據中心部署 Xeon 處理器。推銷點是什麼？CPU 和專用加速器現在才是真正的性能推動者，而不僅僅是配角。甚至 Elon Musk 也委託英特爾定制芯片，用於他的 Terafab 項目——這是一個巨大的信號，表明基礎設施的方

最近看圖表，前幾名的三個幣種動向交錯。比特幣呈現反彈支撐線的跡象，以太坊股價一直受到主要區間以下的壓制，XRP也顯得較弱。
先看比特幣，在接近77,730美元附近確認支撐後，出現了回升信號。目前50日EMA（91,942美元）再次上升的可能性也存在。日線RSI在44左右，正朝中性線上升，顯示下行壓力略微減弱。不過，MACD仍維持空頭信號，是否會出現強烈反彈還需觀察。
以太坊股價方面情況較為敏感。跌破每日支撐位3,017美元後，股價在2,320美元附近橫盤。若以太坊未能重返3,017美元以上，則有較大機率下跌至61.8%的菲波那契回撤位2,749.45美元。RSI在40左右，仍偏向賣出，MACD也出現空頭金叉，顯示下行風險仍在。
XRP未能突破1.96美元阻力，已下跌至1.43美元左右。上週在50日EMA受到阻力後，空頭趨勢明確，可能再次測試12月19日低點的1.77美元。RSI和MACD都呈現空頭信號，短期內仍有調整空間。
總結來說，比特幣呈現反彈跡象，但尚不確定；以太坊股價和XRP仍在主要支撐線以下持續受到壓制。接下來的動向，觀察在阻力區的反應將是關鍵。

剛剛聽說Monad生態系統中發生了一些有趣的事情。Chainlink在三月初悄悄將Coinbase的cbBTC整合到網絡上，這個動作的影響值得關注。我們正在談論超過$5 億美元的比特幣支持流動性突然變得可以在高速的EVM兼容鏈上訪問。
這個舉動之所以重要的原因是：Monad是專為速度和低成本而建，但它缺乏直接訪問主要比特幣資產的能力。現在通過Chainlink的跨鏈協議CCIP，用戶可以直接從Base層-2網絡橋接cbBTC，而不依賴第三方橋接。每個代幣都保持著1:1的比特幣支持，因此你不會遇到資產稀釋的情況。
實務層面變得更有趣的是：借貸協議現在可以接受cbBTC作為抵押品，這開啟了一個全新的金融產品類別。想像一下，比特幣持有者可以在Monad上獲取流動性，而不必出售他們的持倉，或者開發者可以在網絡上建立以比特幣計價的金庫和衍生品。像Curvance和Neverland這樣的項目已經開始讓cbBTC市場上線，生態系統反應迅速。
我覺得值得注意的是時間點。比特幣支持資產作為抵押品在DeFi中越來越受到重視。隨著地緣政治不確定性使比特幣持續受到關注，零售和機構投資者都渴望獲得不直接持有原生資產的比特幣敞口的金融產品。Monad剛好成為資金流入的另一個具體渠道。
從安全角度來看，Chainlink強調他們保持著機構級標準，因為數十億資金在不同鏈之間轉移。這種細節在涉及重大資本部署時非常

我注意到 ngayon ay may nangyayaring interesting sa blockchain space. Ang Berachain mainnet launch ay hindi lang ordinary protocol upgrade—ito ay isang bagong approach sa kung paano dapat magtulungan ang network security at ecosystem liquidity.
Ang galing ng Berachain ay nasa Proof of Liquidity mechanism nito. Unlike traditional PoS kung saan kailangan mong pumili between staking para sa security o paggamit ng tokens sa DeFi, ang PoL ay nag-combine ng dalawa. Ang mga liquidity providers ay nag-contribute sa ecosystem pools, nakakakuha ng BGT governance token, at ang token na yan ay napupunta sa val

我注意到 Chainlink 和 Compound 之間建立了一個長期合作夥伴關係，這真的令人印象深刻。這個整合已經持續了超過四年，現在隨著 Compound v4 的推出變得更加強大。
為什麼這很重要？因為數據供應的可靠性和時間價值在這裡扮演著關鍵角色。Chainlink 的 SVR 和廣泛的數據覆蓋範圍，使得 Compound 的借貸市場更加安全。
在這次更新中，我看到的是機構層面的評估、風險管理和資產回收的優勢。也就是說，能夠根據每一刻的時間價值，讓 DeFi 協議變得更加智能。
看到 Chainlink 這樣的整合，可以理解沒有可預測的數據解決方案，現代 DeFi 是不可能的。Compound v4 的這一步在行業中樹立了一個新的標準。

我對那些在市場中看到過度悲觀的人有不同的看法。技術分析師可能認為一切都已經結束，但宏觀數據卻傳達著不同的信息。
真正的關鍵在於——全球流動性才是推動一切的因素。自2012年以來，它與比特幣的相關性高達90%。與NASDAQ的相關性甚至達到97%。而且這一比例幾乎每年都在增加約10%，沒有任何放緩的跡象。
GMI金融狀況大約比全球流動性提前6個月，且目前仍處於非常有利的狀態。美國的流動性受到銀行業問題的影響，但過去三個月來一直快速回升。這個指數大約比加密貨幣提前3個月。
銀行的eSLR規則放寬也在增加流動性。稅收退稅直接進入銀行資產負債表，從而提高了信貸創造能力。如果美國降低利率——這看起來是有可能的——可用收入和風險偏好都會增加。
在加密貨幣監管方面，情況也在改變。預計CLARITY法案將通過，這將吸引機構資金。大型銀行和資產管理公司都希望利用這項技術，只是缺乏法律明確性。
穩定幣的發展也在迅速推進。去年其發行量增長了50%，而且這一速度仍在加快。交易量已達數十億美元。政府支持也處於歷史高位。
現在來看技術面。根據DeMark指標，我們處於極度超賣狀態——也許是歷史上最高的。每週DeMark指標在兩周內將提供強支撐。日線指標也顯示出背離。如果出現弱勢，這些指標將被觸發，預示著趨勢反轉。
一個風險因素是——油價可能會保持高位。但未來兩周將非常關鍵。綜合所有因素，我認為接下來應該會出現

剛剛在外匯市場上看到一些有趣的動態。大宗商品貨幣目前正處於一個嚴重的轉折點，市場明顯感受到一個故事的轉變，交易者已經在價格中反映出來。
事情是這樣的——澳大利亞元、挪威克朗和新西蘭元今年以來表現出色，分別上漲約6%、5%和4%。它們目前基本上領跑G10貨幣行列。原因何在？市場正從根本上重新定價全球利率的變化。大家曾認為我們正處於降息時代，但現在情況逆轉——主要央行可能已經完成了降息，轉而回到抗通脹的立場。
讓我們拆解一下各自的故事。澳洲儲備銀行剛啟動了一個新的緊縮周期，他們最新的通脹數據(經核准的平均值達到3.4%)，這預示著五月可能會再升息一次。挪威也面臨著出乎意料的高通脹，因此市場預期在上半年內會進行加息。新西蘭的情況也類似，預期未來幾個月會有加息的動作。同時，大宗商品價格——尤其是油價和銅價——一直在支撐這三種貨幣。這正是目前G10大宗商品貨幣的關鍵因素。
有趣的是：澳洲利率剛剛超過了美國利率，這是自2017年以來的首次。再加上美元走弱，資金流向那些具有穩健財政基本面和大宗商品敞口的經濟體。這是一個典型的多元化策略。
在聯準會方面，情況則較為複雜。市場仍預期今年可能會降息兩到三次，但一些重要機構現在開始暗示聯準會可能整年都會維持不變。由於通脹仍高於2%的目標，關於可能轉向鷹派的討論越來越熱烈。整個G10貨幣格局正實時反映這一重新調整的過程。