Gate 研究院：资金从 L2 回流 Ethereum 主网，机构化 DeFi 协议价值重估

随着 2 月市场在价格承压中完成去杠杆，链上生态未同步降温。资金与交互从广谱扩散转向高效率网络与主结算层集中。基于此，Gate 研究院发布最新链上数据报告，梳理链上活动、资金流与赛道变化。

• 活跃不减但结构分化：Solana 维持高频主导，Base 与 Polygon 扩张，Arbitrum 活跃回升但资金留存不足，Ethereum 稳固高价值宏观资产与结算层定位。
• 从流量到价值捕获：Ethereum 与 Base 手续费显著增长，Solana 虽高活跃但单位价值下降，链上竞争转向谁能变现。
• 资金回流主网：Ethereum 由净流出转为核心净流入，Arbitrum 成为主要资金流出链，资金重新集中于高确定性网络。
• BTC 再平衡而非破坏：短期持有者普遍浮亏，长期结构仍稳，市场处于中期洗筹阶段。
• 赛道分化：AI 与供给冲击提供弹性，机构化 DeFi 承接中期资金，是更具持续性的主线。

报告认为，本轮核心不在价格反弹，而在结构修复是否延续。若主网资金持续回流、链上信用扩张延续，市场有望在震荡中完成再平衡和洗筹，并逐步进入趋势修复阶段。

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加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

Gate 团队
2026 年 3 月 23 日

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