2026 年 4 月 6 日，与特朗普家族关联的去中心化金融项目 World Liberty Financial（WLFI）与永续合约去中心化交易所 Aster DEX 宣布达成独家合作协议。根据公告，Aster DEX 上所有追踪真实世界资产的永续合约将仅以 USD1 进行结算。首批上线的市场包括黄金、白银、原油与布伦特原油，后续预计还将扩展至更多品类。
这一合作将 USD1 从一个新兴稳定币推向了 DeFi 衍生品市场的关键基础设施位置。在稳定币市场竞争日趋白热化的背景下，USD1 的差异化策略正逐步显现。
USD1 拿下 Aster DEX 的 RWA 永续合约结算权
根据合作条款，Aster DEX 上所有追踪真实世界资产的永续合约将仅以 USD1 进行结算。双方团队同时表示，正在探索各自代币生态系统的深度整合，暗示合作范围可能超越结算层面。
USD1 商品交易对的费用结构已设定为做市方负 0.5 个基点，做多方收取 1 个基点，交易所将向流动性提供者支付返利。首批 USD1 计价 RWA 市场包括黄金（XAUUSD1）、白银（XAGUSD1）、原油（CLUSD1）与布伦特原油（BZUSD1）。这一费用结构设计反映了 Aster DEX 对 USD1 流动性启动阶段的补贴意愿，也暗示合作双方对初期交易活跃度存在预判。若合作执行顺利，USD1 计价的市场可能在 2026 年下半年扩展至更多商品类别，包括天然气、铜等工业金属。
合作背景与关键时间线
USD1 于 2025 年 4 月正式推出。此后一年间，WLFI 围绕该稳定币构建了密集的生态布局。以下是关键节点梳理：
| 时间节点 | 事件 |
|---|---|
| 2025 年 4 月 | USD1 正式上线 |
| 2025 年 11 月 | USD1 部署至 AB Chain，增强 DeFi 流动性 |
| 2025 年 12 月 | 与 Velo 合作，强化亚洲 PayFi 基础设施 |
| 2026 年 1 月 | World Liberty Markets 借贷平台上线，USD1 为主要资产 |
| 2026 年 1 月 | 向美国 OCC 申请国家信托银行牌照 |
| 2026 年 2 月 | 上线 Chainlink 实时储备证明系统 |
| 2026 年 3 月 | BitGo Mint 整合 USD1 至机构管理平台 |
| 2026 年 4 月 | 与 Aster DEX 达成独家结算合作 |
USD1 的实时储备证明系统于 2026 年 2 月 28 日上线，通过 Chainlink 预言机网络从托管方 BitGo 持续拉取储备数据并上链验证，实现储备资产的实时可验证。WLFI 已于 2026 年 1 月向美国货币监理署提交国家信托银行牌照申请，计划成立 World Liberty Trust Company 以发行和托管 USD1。实时储备证明与国家信托银行牌照申请共同构成了 USD1 的合规透明叙事，但其储备是否能够经受大规模赎回压力测试，仍需持续观察。
USD1 市场地位与 Aster DEX 技术架构
USD1 市场地位
截至 2026 年 4 月 7 日，根据 Gate 行情数据，USD1 流通供应量已超过 46 亿美元。USD1 在三大公链上的分布为：Ethereum 约 40.60%、BNB Chain 约 40.47%、Solana 约 18.48%。按日活跃地址计算，USD1 在稳定币发行商中排名第五，领先于 PayPal 和 Ethena。USD1 的供应分布较为均衡，Ethereum 与 BNB Chain 各占约四成，避免了单一链的过度集中风险。Solana 接近 20% 的占比也反映出 WLFI 对高吞吐链生态的重视。
Aster DEX 平台定位
Aster DEX 是一个以隐私为特色的去中心化永续合约交易所，支持加密货币、美股和商品的永续合约交易。该平台采用订单簿模式，并具备订单加密机制——订单在上链前即被加密，仅在执行时解密，防止抢先交易和仓位猎杀。Aster 已上线自主 Layer 1 公链 Aster Chain，设计性能为每秒超过 100,000 笔交易，区块延迟 50 毫秒。
Aster DEX 的隐私 Layer 1 架构与 RWA 衍生品布局，使其在竞争激烈的永续合约赛道中形成了差异化定位。USD1 获得其 RWA 垂直领域的独家结算席位，意味着 WLFI 的稳定币获得了底层基础设施级别的接入权。
市场分歧：舆论如何看待这次合作？
主流观点
支持方逻辑：USD1 通过独家结算合作切入 RWA 衍生品赛道，绕开了与 USDT、USDC 在传统加密交易对上的正面竞争。这一策略将稳定币竞争从“上架交易所”转向“构建专属使用场景”。
中立方观察：合作的实际价值取决于 Aster DEX 上 RWA 衍生品的交易量能否形成规模。目前 USD1 在现货交易中的流动性仍显著落后于 USDT 和 USDC，单凭一项合作难以扭转市场格局。
争议焦点
CORE3 风险评级机构于 2026 年 4 月 2 日推出，依据损失概率分数 68.01 对 WLFI 给予“D”级评分，将其列为平台上风险最高的 50 个项目之一。CORE3 识别的主要风险包括：缺乏持续的链上监控、没有结构化的漏洞赏金计划、以及内部人员代币持有高度集中。CORE3 作为新成立的评级机构，其评级模型的有效性尚需时间验证。但该评级至少反映了市场对 WLFI 安全架构与治理结构的合理关切。
政治关联争议
World Liberty Financial 的支持团队成员包括 Eric Trump、Donald Trump Jr. 和 Barron Trump。
自 2024 年 11 月以来，WLFI 已为特朗普家族和 Witkoff 家族带来至少 14 亿美元的现金收益，超过特朗普房地产帝国 2010 至 2017 年间 8 年的现金收入。
2026 年 1 月，多名民主党众议员致信 SEC，指出加密行业高管与特朗普总统之间的政治捐款和财务关系形成了“付费参与”的表象，并要求 SEC 恢复对多家加密公司的执法行动。
特朗普家族通过 WLFI 获取的巨额收益，加上监管环境在特朗普就任后的明显转变，已经引发了对加密货币领域“政治利益输送”的系统性质疑。这一背景使 WLFI 的任何商业合作都难以脱离政治维度的审视。
行业影响：稳定币、RWA 衍生品与 DEX 生态的重构
对稳定币竞争格局的影响
截至 2026 年 1 月，EVM、生态链、Solana 与 Tron 上前 15 大稳定币的总供应量达 3,040 亿美元，USDT 与 USDC 合计占 89% 市场份额。在稳定币转账活动中，2026 年 2 月数据显示 USD1 的日转账量周环比增长 67.2%，而 USDT 同期下降 20.7%，USDC 下降 13.0%。
USD1 的快速增长主要来自激励措施的推动，包括高收益储蓄活动和交易奖励计划。当激励逐步退出后，用户留存率将是衡量其生态粘性的关键指标。
对 RWA 衍生品赛道的影响
Aster DEX 正在从加密原生永续合约平台向多资产交易平台转型，已上线美股永续合约并推出隐私 Layer 1 主网。
USD1 独家结算的安排可能为 RWA 衍生品市场的结算标准化提供参照。如果该模式运行成功，可能促使更多稳定币与 DEX 建立排他性结算关系，推动稳定币竞争从“多链部署”向“场景独占”演进。
对去中心化交易所生态的影响
Aster DEX 通过锁定 USD1 作为独家结算资产，获得了与一个快速增长的新兴稳定币生态深度绑定的机会。对 Aster 而言，这一合作有助于在 RWA 衍生品赛道建立先发优势。
四种演化路径：合作可能走向何方？
情境一：合作顺利推进
若 Aster DEX 上 USD1 计价 RWA 永续合约交易量持续增长，USD1 将获得稳定的链上交易场景，其市场地位可能从“激励驱动”转向“场景驱动”。WLFI 与 Aster 的代币层面整合若实现，可能进一步加深双方生态绑定，形成稳定币与 DEX 相互赋能的增长飞轮。
情境二：合作落地延迟或缩水
若 USD1 计价市场流动性不足或交易量低于预期，独家结算的排他性价值将被稀释。Aster DEX 可能面临用户转换成本过高的压力，WLFI 则需重新评估该合作的战略优先级。
情境三：合规或政治风险触发连锁反应
若美国监管机构对 WLFI 的政治关联启动调查，或 OCC 国家信托银行牌照申请受阻，USD1 的合规叙事可能受到冲击。在此情境下，交易所和 DeFi 协议可能重新评估对 USD1 的支持力度，合作方的市场信心也将受到考验。
情境四：竞争对手效仿
若 USD1-Aster 模式被验证有效，其他稳定币可能加速与 DEX 达成类似的独家结算合作。稳定币竞争可能从“谁上的交易所多”转向“谁锁定的使用场景更具排他性”。
结语
WLFI 与 Aster DEX 的合作将 USD1 置于 RWA 永续合约结算的核心位置。这一安排既为 USD1 提供了差异化的增长路径，也为 Aster DEX 在竞争激烈的衍生品赛道中增添了独特的合作筹码。
然而，合作的长期价值取决于多个变量的共同作用：Aster 上 RWA 衍生品能否形成真实的交易需求、USD1 的合规与透明度叙事能否持续兑现、以及围绕 WLFI 的政治争议是否会影响其商业合作伙伴的风险评估。
在稳定币市场格局日益固化的背景下，USD1 选择了一条区别于“上架驱动”的路径。这条路径能否走通，仍需市场给出最终答案。
