美国总统老特对进口的严厉关税措施引发了金融市场的不安，而摩根大通发布了2025年4月的更新经济展望报告。报告强调，美国经济正进入严重的放缓过程。
摩根大通将美国2025年的实际GDP增长预测从+1.3%下调至-0.3%。这一大幅修正显示了经济预计收缩的程度。报告还预测失业率将上升至5.3%。经济活动疲软被认为是这一增长的主要原因。
由于新实施的关税，衡量基本商品和服务价格上涨的核心个人消费支出(Core PCE)通胀预期也被向上修订。摩根大通预计年底的核心PCE通胀率为4.4%。与之前的预期相比，这一上调1.4个百分点，表明通胀水平超出预期。
报告中提到，美联储可能从6月份开始降息。摩根大通预测到2026年1月，每次会议都有可能降息，并且这一过程中联邦基金利率的上限可能会降至3.0%。然而，真正的风险在于不是提前采取行动，而是可能出现的延迟。
新的关税预计将引发特别是像中国这样的大贸易伙伴的报复措施。这种情况带来了美国出口减少的风险。此外，预计高通胀将侵蚀实际(剔除通胀后的)收入，并导致家庭减少支出。在日益不确定的环境中，消费者可能会犹豫使用储蓄继续消费。
根据摩根大通的说法，经济疲软在今年第三和第四季度将变得更加明显。随着第一季度强劲的进口和库存积累等暂时动态的消失，这些时期的增长可能会进一步减弱。
摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利将当前形势视为经典的“滞涨”状态：高通胀、低增长和失业率上升。然而，费罗利表示，劳动力市场的疲软可能会缓解美联储对通胀的担忧，尤其是如果工资增长放缓，货币政策可能会变得更加灵活。
