以太坊重要讯号：ETH 巨鲸以 17 亿美元退出 Aave，引发 stETH 去挂钩化恐慌

过去一周，价值 17 亿美元的以太坊（ETH）从 Aave 平台撤出，引发了市场一系列反应，这次大规模退出导致 Aave 上的 ETH 流动性急剧下降。

以太坊巨鲸运动导致 stETH 价格大幅下跌

Aave 上的巨鲸持续退出推高了利用率，进而导致 ETH 借贷利率飙升。

随着借贷成本变得昂贵，依赖杠杆质押策略的DeFi用户开始平仓。

受冲击最严重的策略之一是广受欢迎的 stETH/ETH 杠杆循环。图表显示，stETH 与 ETH 的挂钩率曾大幅下降，之后才有回升。

（来源：Trading View）

用户通常存入 ETH，抵押借入，购买 stETH，并重复此循环以赚取质押收益。然而，较高的借款利率和 stETH 锚定汇率的减弱使得策略无利可图。

随着套利者开始退出，许多人争相将 stETH 兑换成 ETH。这导致质押提现队列拥堵，目前处理时间约 18 天。

为了避免等待，一些用户在二级市场上抛售了 stETH，导致脱钩率约为 0.3%。

这种轻微的脱钩对杠杆交易者来说构成了重大风险。 0.3% 的价格差距可能意味着 10 倍杠杆带来 3% 的损失，迫使许多人承担损失或等待流动性不足的部位。

如果利息继续累积，情况可能会恶化，甚至可能引发清算。

价格图表反映了这种压力，ETH 在过去一周上涨超过 8%，至 3,593 美元，但此后已从高峰回落。

同时，sETH（由 Synthetix 发行的合成 ETH）在一周内上涨了 30.5%，显示在波动性较大的情况下对替代品的需求较大。

这次事件凸显了 DeFi 的系统性脆弱性。一次大规模提现扰乱了借贷利率，破坏了流行的策略，并暴露了对预言机和延迟赎回机制的依赖。

由于许多 stETH 预言机仍在使用赎回率而非市场利率，因此随着挂钩汇率的浮动，贷方仍陷于困境。