2023年加密市场的流动性持续加速。到2025年9月1日的数据表明，自年初以来，市值增长了约6000亿美元(CoinGecko和CoinMarketCap)，稳定币供应接近2778亿美元(DefiLlama)。
最近来自国际清算银行和国际货币基金组织的机构报告确认了全球流动性和机构流动性作为金融市场（包括数字资产）的关键因素的重要性。
这些发现还来自于Farside和CoinShares等流动性追踪工具，概述了机构资本重返该领域。在这种背景下，一些行业分析(币安研究)提供了关于持续趋势的更多比较元素。
根据我们分析师团队自2020年以来对链上流动、交易所活动和行业报告的监测收集的数据，我们观察到在主要监管里程碑和合格托管产品推出后，机构交易量逐渐增加。
分析师强调，机构需求的高峰通常与政策事件和波动压缩阶段相关联。
2023年展望：市值增加约+6000亿
在年初不确定的情况下，aggreGate 市场价值在 2023 年上升了大约 +9.9% (CoinGecko, CoinMarketCap)。值得注意的是，复苏并不是线性的：波动阶段与积累期交替出现。
这一动态是由于需求的增加所驱动，即使在美国和欧洲讨论的监管背景下，以及链上基础设施的加强。一个有趣的方面是宏观主题与市场微观结构的逐渐融合。
复苏的驱动因素
监管进化：美国和欧洲都在进行关于更明确的监管流程的讨论，这将对透明度和市场标准产生预期影响。请查看关于美国和欧盟加密市场法规的见解：美国流程，欧盟流程。
机构访问：现货ETF和具有合格托管的产品的采用正在简化机构投资者的访问，使其更容易纳入政策和授权。
DeFi的链上成熟：随着活动的增加和更稳定的交易成本，DeFi生态系统继续增强，这也得益于扩展解决方案和更强大的基础设施。
加密ETF：机构投资者青睐的受监管访问
数字资产的ETF提供了一种符合基金、私募银行和养老金投资政策的投资工具。
专业保管结构减少了操作复杂性(密钥、程序、审计)，并使投资组合分配可复制。一个有趣的方面是，与纯零售周期相比，资金流动的可预测性，尽管它们仍然对宏观框架和价格敏感。
然而，关于净流入超过280亿美元以及在现货ETF中管理超过120万BTC的总体估计(Farside；CoinShares)是非常高的，应该谨慎对待[data to be verified]。
2023年的资金流动与资产管理规模
流入BTC和ETH现货ETF的净流量：2023年超过280亿美元[数据待验证]。
ETF现货中的比特币：管理总量超过120万BTC [数据待验证]，可能对BTC的自由供应产生限制性影响。
需求集中：与纯零售投资相比，流动性更可预测且波动性更小。
扩展稳定币：供应达到2778亿
稳定币的流通供应已超过 $277.8 billion (DefiLlama)。这个增长不仅仅是关于交易：在支付、结算以及作为快速市场进入的储备(“干粉”)中的使用也在增加。
在这种情况下，流动性在交易所和协议之间的流动弹性变得更加明显。
主要发行者如USDT和USDC的主导地位以及在二层的更大渗透率。
在借贷协议和财务管理解决方案中，稳定币作为抵押品使用的扩展。
企业财政：约 800,000 BTC 在公开上市公司中
预计约有174家上市公司将共同持有约800,000 BTC (BitcoinTreasuries)。这一数据突显出比特币作为企业储备的使用正在日益正常化，得益于更加结构化的政策，使得其更好地融入资产负债表。
在提到的名字中，MicroStrategy脱颖而出，但这并不是战略采用的唯一案例。有关国库的详细数据，我们的内部数据库可用：国库中的比特币。
宏观流动性 (M2) 和加密: 为什么它们一起重要
全球流动性的扩张 (aggreGate M2) 倾向于支持被视为风险资产的资产，包括加密货币。当金融条件放松时，部分资本会流向 BTC、ETH 和其他行业代币。
需要注意的是，该情景对货币政策、利率轨迹和中央银行策略仍然敏感(机构来源：国际清算银行，国际货币基金组织)。
链上指标和市场
DEX: 约占聚合现货交易量的23.1%[数据待验证]。
去中心化永续合约/期货：接近9.3%的份额[数据待验证]。
链上借贷 (TVL): 超过79.8千亿美元 [待验证数据]。
这些数字表明一个不断发展的生态系统，交易所、杠杆和链上信用之间的互操作性更强。展望未来，流动性和市场深度的质量仍然是决定性变量。
采用：ETF和国债作为双重需求渠道
ETF和国债协同运作：前者为一系列受监管的投资者扩大了准入，而国债则巩固了长期需求。
这两个渠道的综合效应可能有助于缓解潜在的周期性冲击，并促进加密市场中更大的结构性流动性。在这种情况下，流动性的稳定性成为一个重要因素。
快照 — 关键数字 (更新：2025年9月1日)
总市场资本：自年初以来增加了大约6000亿美元(CoinGecko和CoinMarketCap) [数据待验证]。
稳定币供应：277.8 亿美元 (DefiLlama).
现货 BTC/ETH ETF 资金流入：2023 年超过 280 亿美元 [数据待验证]。
ETF现货中的BTC：整体管理超过120万BTC [数据待验证]。
BTC在引用的国债中：大约800,000 BTC (BitcoinTreasuries) [数据待验证]。
最终分析
不断扩大的稳定币供应、稳定流入ETF (尽管需要验证的估计)，以及企业财务部门参与的增加，共同促进了2023年加密市场流动性的增强。
这种平衡的可持续性将取决于宏观经济条件、正在讨论的监管发展以及数字支付的日益普及。最终，2023年可能标志着传统金融与数字基础设施之间更大融合的重要一步。
