2025年9月8日，孙割正式在以太坊网络上推出稳定币USDD，标志着该项目多链扩展计划的重要一步。这是USDD——源自波场区块链的超抵押算法稳定币(首次在以太坊上亮相，具备许多新的功能以支持流动性和链上收益。 USDD 在以太坊上：稳定挂钩模块和高收益 USDD的以太坊版本配备了Peg Stability Module )PSM(，允许与USDT和USDC直接1:1兑换。这是一个重要的机制，有助于提高流动性和价格稳定性，当USDD旨在维持1美元的锚定目标。 为了促进接受度，该项目于9月9日启动了空投活动，为以太坊用户提供高达12%的)APY(链上收益率，随着使用水平的提高，逐渐降低至6%。用户可以通过Merkl Dashboard每八小时持续收集奖励。 孙割分享在X上: “从现在起，每个人都有选择去中心化稳定币的机会！USDD 正在发展！交换 USDD 并参与挖矿，年收益率高达 12%！” 在不久的将来，USDD 预计将推出 sUSDD，一个直接在链上生成利息的版本，旨在为持有者提供被动收入。 机制保障与历史变动 目前USDD维持保障比例204.5%，主要依靠TRX，在Justin Sun于8月份提取726百万USD比特币后。尽管这一设计旨在避免失去挂钩的风险，USDD在过去曾承受显著压力：在2022年Terra崩盘期间降至0.983 USD，以及在同年FTX危机中降至0.97 USD。 泰达币仍占优势，但竞争正在加剧 Tether )USDT( 继续主导稳定币市场，拥有卓越的市值和流动性。仅波场每天处理约230-250亿美元的USDT交易，而以太坊约为200亿美元。当前在波场流通的USDT约为800亿美元，而Binance持有约440亿美元的稳定币，占交易所储备的三分之二。 然而，市场正在扩大，许多新竞争对手涌现。MetaMask 准备集成 mUSD，Paxos 提出 USDH，采用收益分享机制，而 EURC 和 PYUSD 则呈现出强劲的年增长。新的法律框架在欧盟 )MiCA( 和美国 )GENIUS Act( 也为合规的稳定币发展创造了条件。在亚洲，新加坡、香港和日本也在推动关于发行和监管稳定币的更清晰规定，旨在吸引机构资金流入。 USDD面临重大挑战 尽管USDD拥有吸引人的机制和优惠，但截至2025年9月中旬，其市值仅约为4.5亿至4.6亿美元，相较于Tether仅占0.3%，其规模仍然非常有限。由于PSM，Ethereum上的流动性有所改善，但市场深度仍不及USDT和USDC，储备仍受到TRX价格波动的显著影响。 为了长期生存，USDD 需要： 在多个区块链上提高流动性。多样化担保资产。整合到链上经济中的实际应用案例中。 结论 在以太坊上推出USDD标志着孙割多链战略中的重要一步，为用户提供了更多去中心化稳定币的选择。然而，面对Tether的强大主导地位以及新兴竞争对手，USDD需要付出更多努力来巩固流动性、扩大应用范围并维持长期稳定。
