台积电直逼 1,500 大关，法说会乐观上修营收和 AI 未来展望

由于全球交易商加大看涨押注，台积电 ADR (股票代码 TSM) 今年已飙升 54%，在 AI 推动和晶片需求强劲的推升下，2330 也在今日法说会前先行庆祝，盘中一度成交在1,495 元直逼 1,500 大关。

台积电 ADR 创新高，较 2330 溢价 27%

由于全球交易商加大看涨押注，台积电 ADR (股票代码 TSM) 今年已飙升 54%，超过了在台湾上市股票 2330 的 38% 涨幅。

台积电 ADR 交易价格往往呈现溢价，在近期更有上扬的趋势，TSM 昨日收在 304.71 美元，创下史上收盘新高，以昨日美元兑新台币汇率 30.656 计算，台积电 2330 价格应落在 1,868 台币，较昨日收盘价 1,465 元溢价 27.5%。

晶片需求强劲，法说会前股价直逼 1500 大关

近期的溢价表示，国际投资者比本土投资者更乐观，这可能会导致其在人工智慧热潮的推动下重新获得估值。

苹果公司为最高阶 iPhone 机型提供晶片的强劲订单，以及为辉达 Blackwell 提供代工服务，预计将在未来几季推动台积电的营收成长。本周，台积电的客户博通与 OpenAI 签署了一项重磅协议，提振了投资者的热情。而造光者艾司摩尔 ASML 周三发布的第三季业绩显示，人工智慧热潮继续推动对其尖端晶片制造机器的需求，这对其客户台积电来说更是一个积极信号。

今日台积电在法说会前先行庆祝，收在 1,485 历史新高纪录，盘中一度成交在1,495 元直逼 1,500 大关。

AI 成长强劲，台积电上调营收成长，持续扩张产能

台积电 9 月合并营收约为新台币 3,309 亿，较去年同期增加了 31.4%，第三季合并营收为新台币 9,899 亿元 (约 331 亿美元)，达财测高标水准。每股税后纯益 (EPS) 为新台币 17.44 元，高于市场预期的 16 元，创下史上最高。

(史上最旺第三季，台积电收 1440 新天价，OpenAI 指名扩大产能)

在今日 (10/16) 法说会上，财务长黄仁昭 (Wendell Huang) 分享了第四季的展望，虽然海外晶圆厂的成本较高，但第四季预估新台币汇价 30.6 将有利台积电，毛率预计能上升至 59%~61%，台积电将持续致力于成本优化。

台积电将 2025 年营收成长预测上调至 Mid-thirty (34%~36%)，也预留至少 400~420 亿美元用于 2025 年的产能扩充与升级，高于先前设定的 380 亿美元下限。

董事长魏哲家 (C. C. Wei) 也强调，AI 发展仍然积极强劲，台积电在内部利用 AI 提高生产力和效率，致力提供最新的技术以支持客户。

台积电将在美国亚利桑那获得第二块大土地来支持当前的扩张计划，支持客户在智能手机、AI 的需求。此外，日本、德国的扩厂计划也持续进行，当然，也少不了在台湾的先进制程进展。

在会后问答中，C. C. Wei 多次被问及对未来 AI 的展望，他强调台积电持续与客户沟通更新，未来比大家想像的更乐观，但具体的数字公司需要经过更审慎的梳理，将在明年一月跟大家分享，而台积电也将努力缩小客户强劲需求和台积电产能之间的差距。

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