从 Polymarket 获得巨额融资到 Kalshi 交易量激增，预测市场赛道热度骤增，这些平台如何押注现实世界事件？ （前情提要：何一喊「BNB 要搞预测市场」：欢迎专业朋友来做，YZi Labs 领投 ） （背景补充：Polymarket 重返美国，预测市场的下一个机会在哪里？ ） 近期，预测市场赛道热度骤增。10 月初，纽约证券交易所母公司 ICE 宣布向 Polymarket 投资高达 20 亿美元，投后估值约 90 亿美元；数日后，美国合规预测市场 Kalshi 亦完成 3 亿美元融资，估值攀升至 50 亿美元。 伴随巨额融资，Kalshi 和 Polymarket 等头部平台交易量激增，Kalshi 预计今年年化交易额将达 500 亿美元，全球市场占有率已超 60%，首次反超 Polymarket。 在加密叙事逐渐冷却、监管风声趋紧的当下，预测市场为何被重新提起？它的产品形态是否真的发生了质变？又有哪些新一代专案试图走出「投机游戏」的老路？ 以下是 8 个具有代表性的专案样本，从中可以管窥这一赛道在产品设计、合规博弈和融资逻辑上的不同取向。 01 Ploymarket，@Ploymarket Polymarket 是目前全球规模最大的预测市场平台，获得 22.79 亿美元巨额融资。10 月，由纽交所母公司 ICE 承诺向其投资高达 20 亿美元，使 Polymarket 投前估值达到 90 亿美元。 Polymarket 由 Shayne Coplan 于 2020 年创立。Shayne 在高中时期就参与了以太坊 ICO 投资，被视为加密圈「神童」人物。面对监管压力，Polymarket 在 2025 年以 1.12 亿美元收购持有 CFTC 牌照的衍生品交易所 QCEX，从而获得在美合法经营资格。 Polymarket 是预测市场的经典玩法，用户可以使用加密货币来对现实世界中的各种事件结果进行下注，透过购买「预测股份」的方式参与市场，每个股份代表对某一结果的押注。当事件结果揭晓后，持有正确结果股份的用户即可获得相应收益。整个交易过程都在链上进行，使用 USDC 结算，既保证了资金的稳定性，也提升了透明度。 02 Kalshi，@Kalshi Kalshi 是美国首个持牌合规的综合预测市场交易所，已获得 5.15 亿融资，由 Paradigm、a16z 领投。 Kalshi 由 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 于 2018 年在麻省理工学院创立。两位创办人选择了艰难但合规的道路，与商品期货交易委员会（CFTC）长期博弈，最终成为首家获得 CFTC 监管许可的预测市场平台。 Kalshi 自 2021 年开放美国市场，提供政治选举、经济指标、体育赛事等多类别事件合约。2024 年透过诉讼赢得美国总统选举合约上线资格，填补了合规空白。 03 The Clearing Company，@theclearingco The Clearing Company 是一家由 Kalshi 和 Polymarket 前团队推出的预测市场，已经获得 1500 万美元的融资。执行长 Toni Gemayel 曾先后担任 Kalshi 和 Polymarket 的平台成长负责人。 目前平台尚处于筹备和开发阶段，团队十分注重简化用户体验，希望新产品对普通用户来说像使用 Robinhood 或 Coinbase 一般简单，也强调设计合规的产品。从构想来看，这类产品试图在两端寻找折中，既不过于偏离监管要求，又力求降低用户理解门槛，但是否真的能建立起有效市场生态，仍待观察。 04 Limitless，@trylimitless Limitless 是高频预测市场，提供分钟级到日内的短期价格预测合约，共融资约 700 万美元，由知名加密基金 1confirmation、Coinbase Ventures 投资，由 CJ Hetherington 等人于 2023 年创立。 Limitless 于 2025 年 5 月正式在 Base 主网上线，随后扩展至 Arbitrum 等二层，产品形态更接近传统合约交易所，用户可在短周期价格市场中押注「Yes/No」，预设到期时间，结算时由链上预言机确定结果。 从数据表现看，Limitless 创造了大量超短线交易的场景，部分用户利用快速明确的结果做短线套利。然而也正因此，社群中出现批评声音：有用户指出平台曾上线胜负已定或几乎不可能发生的市场且不收手续费，例如 1.5 小时内的 BTC 价格市场，这种「明牌市场」被套利者滥用放大交易量，目前团队回应称已优化市场生成规则，杜绝此类情况。 05 Opinion，@opinionlabsxyz Opinion Labs（O.LAB）目前已获得 500 万美元融资，由 YZi Labs 领投，其他投资者包括 Echo、Animoca Ventures、Manifold Trading、Amber Group 等。 目前进度方面，Opinion 已在 Monad 测试网上启动预测市场以收集社群回馈，并与 Binance Labs 有合作背景。 06 Melee，@meleemarkets Melee 是由 Variant 基金加持的新锐预测市场，号称打造「Viral Markets」——让任何话题都可生成预测市场，并透过病毒式传播获取流量。目前已经完成 350 万美元融资，投资方为 Variant 和 DAO Builders Alliance（DBA）。共同创办人兼执行长 Max 曾在 Ava Labs 任策略负责人，也创立过短影片网红品牌，对社群运营和商业策略有独到见解。 截至目前，Melee 仍处于开发和预热阶段，尚未正式上线产品。官网目前仅提供等待名单注册入口，透过绑定 X 帐户即可加入候选。据官方透露，Melee 倡导的「病毒市场」概念包含三大特色：任意话题皆可成市、创作者变现闭环、早期参与激…
