Saylor的策略预计将在第三季度财报后被纳入S&P 500

尽管股票价格下跌和比特币购买速度放缓，但拥有全球最大比特币储备的Strategy仍被预测在2025年结束前有高达70%的可能性被纳入S&P 500指数，根据加密货币市场研究公司10X Research的评估。

下周四，Strategy将公布2025年第三季度财务报告，预计因重新评估公司持有的比特币的公允价值，将录得高达38亿美元的利润。

根据10X Research周三的报告，如果Strategy在本季度继续保持盈利，该公司的股票在12月19日被纳入S&P 500的可能性将达到大约60%-70%。

“投降的瞬间总是让我们觉得一切都已结束——直到它悄然标志着一个新的开始，”报告指出。“10月30日的收益报告可能会引发关于12月5日纳入S&P 500的决定的猜测——我们评估这一情景的概率大约为70%。”

尽管投资者对Strategy股票的心理目前相当消极，但10X Research认为即将发布的盈利报告将成为该股票复苏的"明显催化剂"。

来源：10x研究## 估值压力与比特币的放缓

这一积极的预测是在对(DATs)的数字资产储备的可持续性存在诸多担忧的背景下提出的，因为不少企业已经看到(mNAV)在市场上的净资产价值在今年跌至重要阈值以下。

mNAV比率反映了企业价值与公司所拥有的数字资产组合价值之间的相关程度。当mNAV超过1时，企业可以通过发行新股票来增加数字资产的数量，从而募集更多资金。相反，如果mNAV低于1，扩展资本和积累资产将面临许多困难。

许多 DAT 已经陷入了 mNAV 低于安全水平的境地，几乎被锁定在筹集资金以购买更多数字资产的能力上。这些业务包括 Strategy、Bitmine、Metaplanet (MTPLF)、Sharplink Gaming (SBET)、Upexi (UPXI) 和 DeFi Development Corp (DFDV)。

数字资产投资基金的净资产(mNAV)自6月以来承受了很大压力 | 来源：渣打银行## 市场流动性将在周期的“这个时候”恢复

在上个月，Strategy大幅降低了购买比特币的速度，仅向投资组合中增加了778 BTC——这是几个月以来的最低水平，比9月份的3.526 BTC下降了78%。

尽管购买比特币的速度放缓，市场刚刚经历了一次深度调整，10X Research认为这可能是加密货币市场周期中的“关键时刻”，当流动性回归时，大的波动开始出现。

“当大部分NAV差距被消除时——导致投资者亏损高达180亿美元——市场波动开始回升，风险-收益的动力不再在于防御下行，而是在于为下一个阶段做好准备。”

尽管前景被评估为积极，Strategy目前仅获得了S&P全球评级的“B-”信用评级，属于投机级别，不属于投资级——通常被称为“垃圾债券”，尽管S&P仍然认为该公司的股票价格前景是积极的。

值得注意的是，这是一个专注于数字资产如比特币的企业首次获得S&P Global的评级，为传统金融机构在考虑加密领域的企业时创造了新的先例。

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