11 月 12 日，摩根大通正式向机构客户推出 JPM Coin 存款代币，该代币代表客户在该行的美元存款，通过 Base 公有链实现 24/7 全天候秒级支付结算。此次发布前已历经数月测试，参与方包括万事达卡、B2C2 等知名机构。
摩根大通区块链部门 Kinexys 全球联席主管 Naveen Mallela 透露，该行计划在监管批准后向客户端的客户开放服务，并拓展至欧元等其他货币。作为对比，摩根大通现有区块链网络 Kinexys Digital Payments 日均处理约 30 亿美元交易，而传统支付部门日处理量达 10 万亿美元。
据彭博社报道，JPM Coin 采用双层架构设计：底层基于以太坊 Layer 2 网络 Base，利用其高吞吐量和低交易成本处理支付指令；上层则与摩根大通核心银行系统集成，确保存款与代币间的 1:1 锚定关系。这种设计使机构客户能够通过区块链网络实时转移资金，同时享受传统银行存款的保险保障。与早期仅限于内部网络的 JPMCoin 不同，此次推出的 JPM Coin 首次接入公有链，标志着该行在区块链应用开放性上的重大突破。
运营流程方面，客户首先在摩根大通开设存款账户，随后通过授权接口将存款转换为 JPM Coin 代币。这些代币可在 Base 网络上的参与方之间自由转移，接收方可在任何时间兑换回传统美元存款。Mallela 特别强调，JPM Coin 将被 Coinbase 接受为抵押品，这为加密货币交易公司提供了新的流动性管理工具。测试数据显示，单笔交易确认时间从传统跨境支付的 2-3 天缩短至 3-5 秒，而成本降低约 70%。
存款代币与传统稳定币在技术实现和商业模型上存在本质区别。存款代币由受监管商业银行发行，直接代表客户在该行的存款债权，本质上是对现有银行体系的数字化延伸。而稳定币通常由非银行机构发行，通过持有美国国债等高流动性资产维持挂钩，发行方通过储备资产收益获利，但这些收益很少传递给代币持有者。
摩根大通全球区块链主管 Naveen Mallela 指出：“稳定币获得大量关注，但对机构客户而言，存款类产品提供了更具吸引力的替代方案——这些产品可以产生收益。”这一特性对持有大量余额的加密货币交易公司尤为重要，它们既需要稳定币的便捷支付功能，又希望存款能够产生利息收入。目前，纽约梅隆银行和汇丰银行等机构也在探索或已推出类似服务，形成传统银行对稳定币发行商的集体反击。
技术参数
业务规模
摩根大通的举措是传统金融拥抱区块链的缩影。花旗银行正在测试基于区块链的跨境支付网络，桑坦德银行推出了面向企业的数字资产托管服务，德意志银行则探索了证券代币化发行。这一浪潮由多重因素驱动：区块链技术成熟度达到企业级要求、客户对实时结算需求日益增长、以及美国《天才法案》为稳定币提供的监管框架。
PayPal Holdings 等支付巨头同样在积极布局。该公司去年推出的 PayPal USD 稳定币已处理超过 200 亿美元交易，现在正与摩根大通等银行探讨合作可能性。行业专家认为，2025 年将成为“机构区块链应用元年”，银行间基于区块链的结算网络可能在未来 18 个月内处理全球跨境支付的 15%，较当前的不足 1% 实现数量级增长。
对加密货币市场而言，传统金融机构的深度参与带来结构性变化。首先，合规通道的建立可能吸引更多保守资金，据摩根士丹利估计，未来三年可能有 2 万亿美元传统资金通过代币化管道进入数字资产领域。其次，Base 等公有链的机构采用提升其基础设施地位，相关生态代币可能受益。
投资者可关注三大赛道：区块链中间件开发商（如 Chainlink 跨链服务）、合规托管解决方案（如 Fireblocks 和 Copper）、以及机构级交易平台（如 EDX Markets）。具体到代币选择，除比特币和以太坊外，专注于企业级应用的 Avalanche 和 Polygon 可能受益，因其在机构采用方面已有坚实基础。建议采用核心-卫星策略，将 60% 配置于比特币和以太坊，20% 分配给机构基础设施项目，10% 投入高性能公有链，保留 10% 稳定币储备。
摩根大通 JPM Coin 的推出不仅是单个产品的发布，更是传统金融与加密经济融合的关键里程碑。当全球系统重要性银行开始利用公有链处理核心业务，区块链技术正式从边缘创新走向金融主流。这种转变既为加密货币市场带来合规性与流动性，也为传统金融注入新的效率与创新动力，最终可能重塑全球支付体系的未来格局。
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