目前全球金融中最重要的数字是日本10年期国债收益率为1.71%，是自2008年以来的最高水平。这个变化标志着一个持续数十年的时期的结束，当时日本维持近0%的利率，并向世界出口巨额流动性。在过去30年中，日本的金融机构已向美国、欧洲和新兴市场的债券投入了数万亿美元，默默地帮助降低借款成本，提高资产定价，使各国政府轻松融资债务。
现在趋势正在逆转。收益率上升、创纪录的刺激支出以及非常高的公共债务使得日本无法维持旧政策。当利率上升时，日本的养老基金和投资者遭遇对冲损失，并开始将资金撤回国内——预计超过1千亿美元从美国债务市场撤出。
后果非常严重：由于缺乏桥接，美国的收益率可能大幅上升，从而导致抵押贷款利率和企业再融资成本增加。高负债的企业面临风险。日元的反转套利交易可能会对股票、加密货币和新兴市场造成剧烈波动。
如果日本继续收紧，全球市场可能需要进行重大重新定价。
