加密货币 VC 活动在第三季度达到 46 亿美元，成为 FTX 崩溃以来的第二佳季度

专注于加密货币的风险投资在第三季度达到了46.5亿美元，这是自2022年底加密货币交易所FTX崩溃以来的第二高活动金额，并且严重打击了对加密货币的风险投资。

Galaxy Digital的研究负责人Alex Thorn在周一的一份报告中表示，第三季度的风险投资比上季度增长了290%，是自第一季度以来最大的一个季度，第一季度的投资达到了48亿美元。

"尽管仍低于2021-2022年牛市水平，风险投资活动总体上仍然活跃且健康，"索恩说。“稳定币、人工智能、区块链基础设施和交易等领域继续吸引交易和资金，前种子阶段的活动保持稳定。”

面向区块链创业公司的风险投资融资达到了今年的第二高水平。来源： Galaxy Digital随着加密货币风险投资的低迷期，投资活动正在增长，自2022年11月FTX的巨大欺诈被揭露以来，风险资本大多退出了这一行业，导致交易所破产。

小数量的交易吸引了大部分资金

第三季度共发生了414笔风险投资交易，其中七笔交易占据了季度融资总额的一半。

其中包括金融科技公司Revolut，吸引了$1 亿， 加密货币交易所Kraken获得了$500 百万，以及专注于加密货币的美国银行Erebor获得了$250 百万。

与此同时，成立于2018年的成熟公司占据了大部分筹集的资本，而成立于2024年的公司则占据了最多的交易数量。

“作为整体行业逐渐成熟，种子前轮交易数量所占比例持续下降，”Thorn说。

“随着加密货币被传统大型企业采纳，以及一大批获得风险投资支持的公司找到市场契合点，预种子加密货币风险投资的黄金时代越来越可能已经过去。”

风投资本停滞，ETF 加密货币国库成为焦点

2017年和2021年的牛市中，风险投资活动与流动加密货币资产价格之间的相关性很高，但索恩表示，在过去两年中，活动更加低迷，而价格却上涨了。

在之前的周期中，投资于加密货币初创公司的资本跟随比特币价格。来源： Galaxy Digital “风险投资的停滞是由于多种因素，例如对以前热门的加密货币风险投资领域（如游戏、NFT和Web3）的兴趣减弱；AI初创公司对投资资本的竞争；以及较高的利率，这在广泛上抑制了风险投资分配者，”他补充道。

现货交易所交易产品(ETPs)和数字资产财政公司(DATs)可能会与投资者对加密货币的兴趣竞争

大型投资者如养老基金和对冲基金对基于现货的比特币交易所交易产品（ETP）的高调投资表明，“一些人可能通过这些大型、流动的工具而不是转向早期风险投资来获得对该行业的曝光，”索恩说。

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宏观趋势仍然对配置者构成阻力，但索恩预测监管环境的变化可能会使配置者对这一领域的兴趣复苏。

美国的加密货币风险投资活动最多

在这一季度，47%的投资资本流向了总部位于美国的公司，相比之下，英国占28%，新加坡占3.8%。美国还占据了完成交易的40%，其次是新加坡的7.3%和英国的6.8%。

美国历史上一直占据着最多的交易和投资资本，这一趋势延续到了2025年第三季度。来源： Galaxy Digital Thorn表示，尽管之前的监管环境较为敌对，但美国历史上一直占据着最多的交易和投资资本，他预计这一趋势将在加密货币友好的特朗普政府下继续保持。

“我们预计美国的主导地位将会增加，特别是在GENIUS法案成为法律之后，尤其是如果国会能够通过加密货币市场结构法案，这将进一步吸引传统的美国金融服务公司认真进入这一领域。”

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