Berachain面临投资者退款压力，截止日期为2026年

Nova Digital可以要求$25M 退款，导致Berachain面临风险，因为BERA的交易价格远低于Series B $3 价格。

Framework Ventures 持有 72.4M 美元的 BERA，面临超过 50M 美元的损失，原因是退款权和代币流出。

技术问题和应用迁移缩小了Berachain的生态系统，挑战了投资者的信心和采用。

Berachain，这个曾备受期待的以熊为主题的区块链，面临着更高的审查，因为其共同首席投资者Nova Digital拥有一种独特的退款权，有效期至2026年2月6日。这个不寻常的条款允许Nova Digital，一个隶属于Brevan Howard Digital的基金，如果BERA代币表现不佳，则要求偿还其$25 百万的B轮投资。

因此，与典型的风险投资不同，Nova Digital 可以以最小的风险退出，而 Berachain 则承担下行风险。该条款引发了其他投资者的担忧，因为 BERA 目前的交易价格远低于其 $3 轮 B 的价格，这引发了对公平性和信息披露的质疑。

退款权源于2024年3月5日附在Brevan Howard Digital的条款清单上的一封附函。Nova Digital必须在TGE后30天内存入$5 千，以行使该权利，但目前尚不清楚其是否已这样做。专家将这一安排描述为非常不寻常。

加布里埃尔·夏皮罗，一位资深的加密律师，指出：“我从未听说过在任何轮次中授予后TGE退款权。”因此，Berachain 现在面临一个复杂的局面，其中一位投资者的选择可能会对项目的财务和其他支持者产生重大影响。

B轮条款引发争议

除了 Nova Digital，Berachain 的 B 轮融资还包括 Framework Ventures、Polychain、Hack VC、Arrington Capital 和 Tribe Capital。Framework Ventures 与 Nova 共同领投，以每个代币 3.42 美元的平均价格购买了价值约 7240 万美元的 BERA

目前，Framework面临超过$50 百万的未实现损失。此外，一些B轮投资者报告称对Nova Digital的退款权不知情，这引发了关于重大信息披露和最惠国条款的潜在监管问题。因此，法律和财务专家正在审查Berachain是否遵守了对其他投资者的义务。

此外，退款权的影响超越了法律层面。BERA遭遇了显著的资金流出，$367 百万在2025年转移到其他区块链。技术障碍也对项目构成挑战，包括在2025年11月3日由于DeFi漏洞导致的网络暂时停止。

尽管白帽黑客追回了1280万美元，但投资者信心似乎受到了冲击。Berachain的生态系统已经收缩，多个应用程序迁移到竞争链上。尽管面临这些挑战，像Smokey the Bera和Papa Bear这样的联合创始人仍然公开承诺，试图通过合作伙伴关系和财政支持的举措来重塑叙事。

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