Tom Lee：三大助力推升年底行情，AI 将领跑明年市场

BitMine 董事长 Tom Lee 于最新受访表示，虽然过去六周市场震荡剧烈，许多基金经理甚至形容是他们职涯最痛苦的时期之一，但年底反而具备三项重要助力，有望推动股市重新走强。他也提到，市场真正的主轴不是加密货币，而是 AI。这个超级趋势将在未来一年持续牵动整体股市方向。

季节性走强时点已到，年底行情机率大幅提升

Tom Lee 认为有三项助力将推升年底行情。首先是季节效应转强，他认为 10 月中以后通常会进入全年季节效果最明显的上升区间。回顾历史，在这段期间内，市场走高的比率大约在五成到六成之间，而那些成功反弹的年份，年底的涨幅常常落在约 5% 左右。

而今年的走势明显符合这个模式，10 月中已经出现强力反转，因此他表示，市场正处于季节效应最能发挥力量的阶段。

Fed 氛围转鸽，影子 Fed 态度比鲍威尔更关键

第二项助力为联准会 (Fed) 政策偏鸽。Tom Lee 表示，虽然 Fed 主席鲍威尔偶尔会释出偏鹰言论，但实际上整体决策层级的氛围正在逐步转向宽松。

他提到，即便鲍威尔本身较为保守，但在他背后其实存在一个更倾向鸽派的「影子 Fed」，让市场逐渐感受到货币政策方向正在变得不那么紧缩。再加上 2026 年美国将迎来新的 Fed 主席，降息的预期也因此更加有力。对年底行情而言，这样的政策环境提供了额外的推力。

八成基金落后绩效，年底将被迫回补部位

第三项助力为基金「被迫回补」的强力买盘。Tom Lee 引述市场统计指出，目前约有 80% 的主动基金落后大型指数，手上的持股水位偏低。

一旦市场开始反弹，这些基金为了不再落后，势必需要追价、加码进场。这种绩效压力驱动的回补买盘会集中涌现，成为推动年底行情的直接且强力的支撑力量。

AI 成下一波领涨主角，未来一年有望整体走强

Tom Lee 最后强调，虽然市场过去一度关注加密货币是否能带动风险情绪，但目前真正牵动市场核心的其实是 AI。

他将 AI 定义为一个跨产业的大趋势，无论是资金投入、企业布局，甚至是电力与晶片的供需紧张，都显示 AI 在需求面具有持续强势的动能。

他也引用历史资料指出，2015 年市场上最昂贵的一批股票，在 5 年后仍是表现最好的族群，意即估值偏高并不会阻止真正的长线趋势。他认为接下来的 12 个月，AI 相关类股将不是少数公司独自表现，而是有机会全部一起动起来。

(方舟：流动性正在恢复，为年底市场反弹奠定基础)

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