Alliance DAO联创：手续费/收入比是评估L1护城河的客观指标

2025-11-30 02:22:29

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Odaily星球日报讯 Alliance DAO 联合创始人 QwQiao 在 X 平台上发文表示，手续费/收入比（fees/revenue）是评估 L1 护城河的客观指标，其他指标都不太客观，如果项目拥有稳固的竞争优势，并且在不断增长的市场中运营，那么随着时间的推移就应该会获得更多收入。反之，如果没有护城河，要么会失去市场份额，要么只能通过价格战来维持市场份额，这两种情况最终都会导致费用长期保持不变或下降。需要注意的是，项目如果没有护城河并不意味着没有价值，可能因为将价值传递给客户，而不是自己保留。QwQiao 此前指出，L1 赛道缺乏护城河、容易被商品化，难以捕获有意义的长期价值，他认为押注应用层可能是更具确定性的方向，并称其当前所持资产均具备长期竞争优势，且处于指数增长的领域。

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