比特币周一小幅上涨，市场普遍预期美联储本周将再次降息25个基点，将目标利率调整至3.5%-3.75%区间。然而，与传统的“降息利好风险资产、压低债券收益率”逻辑不同，美国国债收益率却持续上行，令市场情绪更显谨慎。
按惯例，降息意味着流动性增加，更便宜的资本会推高投资与贷款需求，支撑比特币等高风险资产的价格，同时压低短端利率与收益率。数据显示，比特币当天上涨超1.5%，徘徊在91,800美元附近，并在过去三周从80,000美元区域反弹，呈现更高的低点与高点。
但美国10年期国债收益率却逆势升至4.15%，为11月20日以来新高。收益率自上周以来累计上升近20个基点，引发市场对“鹰派降息”的担忧。市场人士认为，债券交易员提前反映了鲍威尔可能释放的谨慎信号，即在2026年的政策路径上不愿明确进一步宽松。
10x Research创始人马库斯·蒂伦指出，真正的风险不在降息本身，而在于新闻发布会的措辞。他认为鲍威尔可能暗示暂停降息的立场，而加密市场尚未对此进行充分定价。Amberdata 的格雷格·马加迪尼补充说，尽管近期就业与通胀数据走弱支持降息，但市场将关注此次降息是否偏向鸽派还是鹰派。
ING 分析师则指出，美联储内部对于通胀或劳动力市场疲软哪一项更关键的分歧正在加大，2026年的降息节奏可能趋缓。他们预计美联储在最新预测中不会轻易释放更鸽派的信号。
STS Digital 亚洲区主管杰夫·安德森认为，10年期收益率上涨与近期趋势一致，市场在收益率靠近4.00%时倾向抛售国债。此外，全球市场也在密切关注日本国债收益率的变化，日本12月可能加息，这可能推升全球收益率并引发风险资产去杠杆。
与此同时，市场还在关注美联储是否会启动“储备管理购买计划”，通过购买短期国债改善美元流动性。一些分析人士认为，这类讨论可能在本周会议上出现。
整体而言，比特币保持稳健走势，但国债收益率上行、美联储政策口径及全球利率环境均可能为市场带来新的波动因素。（CoinDesk）
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