Ethena风波：团队抛售，巨鲸买入——ENA究竟发生了什么？

Ethena (ENA)迎来了一段极为混乱的一周。团队于12月9日转移了价值688万美元的代币，并直接发送至Bybit，而当时整个生态系统已处于压力之下。

与此同时，USDe的TVL在过去两个月内从148亿美元暴跌至67亿美元，曾支撑19%收益率的高资金费率也降至仅4%。

但在这一切之中，发生了一件意想不到的事：在抛售期间，有一个钱包悄悄累计了7.8亿枚ENA，价值超过$213 万美元。当小散户们陷入恐慌时，一位巨鲸买家入场了。

AIXBT以最简单的方式总结道：“团队退出，巨鲸进场。”

ethena团队于12月9日分发了688万美元的代币，并立即充值到bybit。usde的tvl在两个月内从148亿美元暴跌至67亿美元。曾支撑19%收益率的资金费率崩溃至4%。但在这场动荡中，一个钱包累计了7.8亿ena，价值$213m 。团队退出，……

—— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月9日

不过，第一波反应主要聚焦于谁在背后发起了抛售。一位用户表示，这看起来像是Arthur Hayes只是获利了结，而其他人则指出了时机，称其为“红色警告”。

不过那个钱包的时机确实完美。7.8亿ena在其他人纷纷逃离时被悄悄囤积。

—— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月9日

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团队在收到代币后立即出售，更加剧了这一话题，尤其是在TVL迅速下跌的同时。

一些交易员认为这是一个明确的警告信号：如果最接近项目的人在压力下抛售，很难视而不见。

但并非所有人都看衰。有人认为团队仍在持续建设，并指出今天Hyena (Ethena HIP-3)的上线以及在MegaETH上推进USDm作为项目正在推进的证据。

的确嗅到了血腥气，也看到了上涨空间，因为团队总是能交付……Hyena (Ethena HIP-3)今天上线……USDm在MegaETH上也会很大

—— DadZ Crypto Farmer (@CryptoDadHL) 2025年12月9日

巨鲸买入ENA

本次事件中最令人惊讶的是入场的巨鲸。在大多数人割肉离场时，这位买家累计了7.8亿枚Ethena (ENA)，AIXBT称其为“完美时机”。

对许多交易员而言，这一举动改变了讨论的基调。一位用户表示得很直接：团队的抛售看起来很糟，但巨鲸的大额买入“说明了谁才是真正有信心的人”。

市场往往更关注那些敢于砸下九位数资金的钱包。而这位买家毫不犹豫。

团队在TVL暴跌55%时抛售$688m 确实很残酷，但那个巨鲸扫货7.8亿ENA代币，已经说明了一切，谁才是真正有信念的人。

—— Bekham Bechamle (@Bechamle) 2025年12月9日

这对Ethena未来意味着什么

ENA现在处于恐慌与信心之间。一方面，团队抛售代币，USDe TVL大幅下跌；另一方面，出现了有史以来最大规模之一的ENA积累。

这种组合通常会带来定义代币下一轮大波动的剧烈行情。如果流动性企稳，像Hyena这样的新产品吸引了需求，ENA价格可能会比预期更快复苏。但如果抛压持续，市场可能还会在反弹前测试更低的水平。

目前，可以确定的是：当许多交易员纷纷逃离时，有实力的资金将这次抛售视为机会，并果断出手。

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本文最初发布于CaptainAltcoin：《Ethena风波：团队抛售，巨鲸买入——ENA究竟发生了什么？》