巴克莱2026年加密货币展望如何？分析师预测没有重大催化剂的“低迷年”

在2025年12月12日发布的年终报告中，巴克莱分析师预测2026年加密货币行业将迎来一个具有挑战性的“低迷年”，其特征是现货交易量下降以及投资者热情减退，原因在于缺乏重大结构性增长驱动因素或新催化剂。

该报告指出主要交易所的活跃度降温，影响了Coinbase和Robinhood等平台的收入，同时指出像代币化等有潜力的领域仍处于早期阶段，短期内难以带来实质性影响。对于追踪区块链趋势、去中心化金融(DeFi)交易量以及2025年末机构情绪的加密市场参与者而言，这种谨慎观点与更乐观的叙述形成对比，但与当前宏观不确定性中的市场盘整格局一致。

巴克莱对2026年加密行业“低迷年”的定义是什么？

巴克莱将2026年描述为数字资产的潜在过渡期和低迷期，现货交易量——交易所的核心收入来源——呈现下降趋势，且没有明显的催化剂逆转放缓。分析师指出零售参与度减弱，以及缺乏诸如重大政策转变或产品推出等能推动新一轮活跃的触发因素，例如2024年的现货比特币ETF或政治事件(e.g., 2024年现货比特币ETF或政治发展)。如果没有这些，行业可能面临流动性不足以及对零售平台的压力。

• 交易量下降：现货市场急剧降温，显示交易兴趣减弱。
• 热情减退：缺乏结构性驱动因素削弱投资者动力。
• 过渡期：2026被视为过渡之年，而非爆发性增长。
• 没有明确逆转：缺乏新催化剂点燃需求。
• 早期趋势：代币化逐渐获得关注，但尚未带来盈利。

为什么巴克莱认为现货交易量正在降温？

报告将放缓归因于2025年之后的低迷，此前的催化剂曾推动市场增长，零售交易者在价格区间震荡中逐步退出。依赖现货手续费的平台面临逆风，如Coinbase和Robinhood的活跃度减弱。这反映出市场的整体成熟过程，炒作驱动的涨幅逐步让位于更为稳健、机构依赖的资金流。

• 后催化剂低迷：缺少ETF批准或大选等事件的推动。
• 零售回撤：参与度低于高峰期的热情。
• 收入压力：影响以现货为重的平台核心盈利。
• 宏观影响：与全球流动性和风险偏好趋势相关。
• 与过去的对比：不同于2024–2025年由监管里程碑引发的爆发。

代币化在巴克莱2026年加密前景中的地位如何？

虽然承认BlackRock和Robinhood等公司对代币化实体资产(RWAs)的兴趣不断增长，巴克莱认为这一趋势仍处于萌芽阶段，预计在2026年难以显著提升盈利或交易量。试点和实验仍在进行中，但广泛采用及其带来的收入贡献还需时间，短期内难以提振市场信心。

• 持续试点：加密原生和传统金融参与者在测试代币化产品。
• 早期谨慎：预计对2026财务影响有限。
• 长远潜力：可能提高效率，但需要时间。
• 与DeFi互补：与区块链互操作性趋势相关。
• 监管依赖：进展与CLARITY法案等政策的明确性紧密相连。

关于立法等潜在催化剂的看法如何？

巴克莱指出对如CLARITY法案等提案持乐观态度，但大部分内容已被市场提前消化，立法通过的可能性仍存在不确定性(Senate hurdles, legal challenges)，实际效果可能因延迟而受到影响。没有快速落实，这些措施可能难以在2026年提供所需的市场催化。

• CLARITY法案：可能缓解行业操作难题，但仍面临障碍。
• 市场已部分预期：对法案持乐观，但考虑到延迟。
• 政策风险：需要具体立法，而非仅仅公告。
• 全球背景：与其他地区的监管成熟趋势一致。
• 平衡观点：催化剂有可能出现，但非必然。

巴克莱怎么看待Coinbase等交易所的前景？

该行将Coinbase(COIN)的目标价下调至$291 (，低于之前的高目标价)，维持“等权重”评级，整体展望复杂。虽然认可其增长计划和收购，但保守的盈利假设反映了现货交易量面临的压力。

• 目标价下调：反映2026年预期偏保守。
• 增长方向：衍生品、代币化作为补充。
• 行业分歧：交易所与资产管理方观点差异明显。
• 运营成本：不断上升的支出加剧交易量压力。
• 投资者提示：强调多元化收入的重要性。

2026年前后加密市场的整体趋势如何？

巴克莱的报告将2026年描绘为潜在的盘整期，与2025年的监管和政治利好形成对比。这一谨慎立场与当前的价格区间震荡和杠杆减弱相契合，强调行业对宏观环境的敏感度不断增强。

• 过渡年度：为未来成熟奠定基础。
• 流动性依赖：与全球货币政策紧密相关。
• 零售与机构：市场动能放缓，缺乏新激励。
• RWAs观察：早期但具有潜力的区块链应用。
• 风险管理：建议采取稳健、耐心的策略应对不确定性。

总之，巴克莱2025年12月12日的报告描绘了2026年加密货币市场的低迷前景——一个可能的“低迷年”，现货交易量降温且缺乏重大催化剂，同时认为代币化等趋势尚处于早期，难以在短期内带来提振。这一保守预期强调市场正向结构性驱动而非炒作的演变。持续关注官方分析报告、监测交易所指标，并研究加密周期相关资源——在去中心化金融活动中务必优先选择合规平台和保障钱包安全。