SOL的价格走势比山寨币市场更为缓慢：Solana的黄金时代已经过去了吗？

Solana的原生代币SOL，自11月以来已录得32%的下跌，远低于整体山寨币市场的21%跌幅。这一差距正成为看涨投资者的担忧，尤其是在资金持续流入SOL ETF基金以及越来越多企业将此类资产纳入资产负债表作为储备解决方案的背景下。

目前，交易者们在问：需要哪些变化，才能让SOL价格恢复并重新确立持续上涨的趋势？

SOL/USD汇率(蓝色)相较于加密货币总市值(红色) | 来源：TradingView自7月REX-Osprey SOL+Staking ETF基金推出以来，美国的Solana ETF已吸引636亿美元资产。同时，Forward Industries (FORD US)、Solana公司 (HSDT US) 和Sharps Technology (STSS US)等企业已共同在资产负债表中增加了总计20.35万SOL，价值超过25亿美元。

在Solana网络上直接质押也有助于限制可以立即出售的SOL数量。目前，近68%的流通供应已被授权用于权益证明系统，这一比例在近几个月持续上升。Solana的质押收益率可能超过6%，因为SOL仍维持通胀机制以弥补验证者运营成本。

Native在Solana网络上质押SOL | 来源：StakingRewards在过去两个月中，质押的SOL总数已从4.1亿增加到4.18亿，延续自3月开始的趋势。因此，SOL跌至120美元似乎反映出对Solana网络需求的预期减弱。此外，广泛市场对加密货币的接受趋势可能已转向竞争平台或无需在区块链上直接交易的替代方案。

将Solana的每周交易费用与DApps收入进行对比，美元 | 来源：DefiLlama自8月起，Solana的链上活动持续下降，每周网络总费用从700万美元降至450万美元。Solana上的去中心化应用(DApp)在同期内的收入也下降了30%，每周收入降至2600万美元。而其他网络的活动则呈现强劲增长。

Solana的链上活动被以太坊的L2生态系统超越

Solana的月交易量仅增长4%，而以太坊增长6%。相反，像Base平台增长34%、Arbitrum增长21%、Polygon高达89%。Solana的直接竞争对手Tron在30天内的交易量也增长了13%。以太坊的Layer-2生态系统持续扩展，提供低费用，TVL（总锁仓价值）超过Solana，达到85亿美元。

按30天交易费用排名的主要区块链 | 来源：Nansen在BNB链上成功的DApp（如去中心化交易所Aster和Memecoin发行平台Four-meme）使SOL投资者变得更加谨慎。来自全球最大加密交易所的支持，帮助这些项目更容易接触到开发者社区、市场渠道和庞大的用户群。Binance近期在市场领域的动作，可能进一步削弱SOL的上涨前景。

如果Solana的链上活动没有明显反转，SOL难以缩小与整体山寨币市场的表现差距。无论是来自其他区块链网络的竞争，还是像纳斯达克23小时交易计划这样的传统金融科技机构，SOL持续保持强劲增长的前景仍存在诸多限制。