Gate 研究院：CPI 拉升后回吐｜市场降风险、防守情绪主导盘面

加密市场全景

• BTC（-0.91% 丨 现价 85,356.6 USDT）：过去 24 小时，BTC 在 CPI 数据公布后一度冲高至 89,000 美元上方，但未能有效站稳，在 89,000–90,000 美元区间遭遇明显卖压，随后快速回落，最低下探至 84,460 美元，整体呈现冲高失败后的弱势回落与低位震荡格局。均线结构维持 MA5 < MA10 < MA30 的空头排列，价格持续运行在 MA30 下方，短中期趋势仍偏弱。短线需关注 86,000–86,500 美元一线压力，若无法有效收复，行情仍可能反复震荡，甚至再次下探。
• ETH（-0.2%丨现价 2,822.53 USDT）：ETH 在 CPI 数据带动风险情绪短暂回暖后一度逼近 3,000 美元，但未能有效站稳，随后回落，最低下探至 2,775 美元，整体呈现反弹乏力后的区间承压整理格局。均线结构显示，短期均线在 MA30 下方反复缠绕，尚未出现有效拐头，价格运行仍受趋势压制。短线关注 2,800 美元附近支撑表现，若失守，不排除继续向下测试；上方 3,000 美元仍为关键心理与技术阻力位，中短期预计将维持在 2,800–3,000 美元区间震荡。
• 山寨币：恐慌指数维持在 16，市场处于极度恐慌区间，风险偏好持续降温，以主动降风险的防守状态为主。
• 宏观：12 月 18 日标普 500 指数涨 0.79%，报 6,774.76 点；道琼斯指数涨 0.14%，报 47,951.85 点；纳斯达克指数涨 1.38%，报 23,006.36 点。截至 12 月 19 日 12:45 AM (UTC+8），现货黄金每盎司价格暂报 4,348 美元，24H 内跌幅为 0.39%。

掘金热门代币

JELLYJELLY jelly-my-jelly（+45.19%，流通市值 1.31 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，JELLYJELLY 代币当前报价为 0.13 美元，24 小时内上涨超 45%。Jelly-My-Jelly（JELLYJELLY）是一个基于 Solana 的 Meme 币，于 2025 年初通过 pump.fun 平台发射，依赖社区炒作和 Meme 文化，而非强实用功能。

近期，Solana 生态部分老牌 Meme 币活跃，作为老牌 Solana Meme 币，JELLYJELLY 受益于资金从其他币（如 PIPPIN 等）轮动进来。此外，在行情较为糟糕之下，JELLYJELLY 登上了 Gate 等交易所的 24 小时涨幅榜，进一步吸引了注意力与买入，推高了价格。

NBLU NuriTopia（+39.45%，流通市值 557 万美元）

据 Gate 行情数据显示，NBLU 代币当前报价为 0.0025 美元，24 小时内上涨近 40%。NuriTopia（NBLU）是一个基于区块链的元宇宙社交平台，核心服务包括“FRIENDS & HANGOUTS”、虚拟约会、NFT 市场、健康咨询、社区俱乐部、虚拟办公空间等。用户可以创建个性化头像和宠物，进行互动、内容创作与交易，并通过参与活动获得奖励。

NBLU 上涨可能与低市值代币的投机有关。NBLU 属于长期低迷的小市值老项目，没有明显的基本面驱动，波动或主要源于低流动性下的杠杆/群聊炒作。历史上该币曾多次暴涨暴跌，易受操纵。

IR AI Infrared（+24.65%，流通市值 5,482 万美元）

据 Gate 行情数据显示，IR 代币现报 0.2589 美元，24 小时内上涨近 25%。Infrared Finance（IR）是基于 Berachain 区块链的核心基础设施协议，专注于 Berachain 的 Proof of Liquidity 机制。它是首个将流动性质押、验证者基础设施和自动化收益库统一于一体的系统，构成 Berachain 收益经济的支柱。

IR 上涨主要由新币上市效应与交易所活动驱动。IR 于近期上线 Gate 等主流交易所，交易所推出 CandyBomb、交易赛等活动，吸引大量用户参与交易和挖矿，进一步放大成交量和价格。IR 属于新项目上市后典型高开阶段，但未来取决于 Berachain 生态发展。

Alpha 解读

230 亿美元期权即将到期成 BTC 短期最大风险点

市场上将有约 230 亿美元的 BTC 期权合约将于 2025 年 12 月 26 日（下周五）到期，这占总未平仓合约的一半以上，规模巨大。期权到期临近往往会放大波动，因为交易者需要在到期前调整仓位，尤其是大量合约集中到期时。与此同时，30天隐含波动率已回升至接近 45%；期权偏度约为 -5%，负值表示看跌期权需求更高，下行保护成本更贵，而这种情况不仅短期如此，中长期 2026 年 Q1 和 Q2 也类似，这表明交易者正在大力买入看跌期权以对冲下行风险，看跌仓位主导市场。

值得注意的是，BTC 自 2025 年 10 月初的历史高点超过 12.6 万美元已下跌约 30%，本季度或将有望创下自 2022 年第二季度 Terra/LUNA 崩盘时期以来最差的季度表现。

Lido DAO 加速多元化，申请 6,000 万美元生态预算

Lido DAO 正在申请 2026 年总计 6,000 万美元的生态系统资助预算，旨在执行第三阶段 GOOSE（Guided Open Objective Setting Exercise）战略目标，即将 Lido 从单一的 Ethereum LST 协议转型为多产品创新组织。

核心重点包括扩展产品线、开拓新收入来源、提升协议长期韧性，不再仅限于核心ETH staking 业务——目前 Lido 控制着近 24% 的 Ethereum 质押份额，DeFi TVL 排名第二，仅次于 Aave。此举的背景是通过多元化应对潜在风险，比如此前质押集中化导致了广泛的社区批评与辩论，同时延续以往 GOOSE/reGOOSE 目标（如 Staking Router 模块开发、Dual Governance、L2 集成、Restaking 支持等。

该预算需要经 LDO 持有者投票批准，若通过，将为 Lido 贡献者团体、基金会及相关项目提供连续资助，支持研发、审计、部署和新产品探索。目前社区论坛反馈相对平静，未见重大争议。总体而言，从 LST 主导向更广泛 DeFi 生态布局的战略转向，标志着 Lido 在 2026 年加速多元化和扩张化步伐。不过，未来仍要需关注资金分配效率和执行风险。

JPMorgan：预测稳定币总市值在 2028 年达 5,000-6,000 亿美元

JPMorgan 分析师近期重申了对稳定币市场的保守预测，认为到 2028 年稳定币总市值不会达到 1 万亿美元，而是约为 5,000-6,000 亿美元。该预测远低于其他机构的乐观预期，比如 Citi 认为 2030 年基线达 1.9 万亿美元或牛市 4 万亿美元；Standard Chartered 认为 2028 年将达 2 万亿美元。

自今年以来，稳定币市场已增长约 1,000 亿美元，总市值超过 3,000 亿美元，增长主要由 Tether - USDT 和 Circle - USDC所元驱动；需求仍高度集中于加密原生活动，包括交易、衍生品担保、DeFi借贷和闲置资金持有理财，而非广泛支付采用。

JPMorgan 分析师认为，稳定币增速预计将与整体加密市场市值保持同步，即稳定币占比稳定在 7-8% 左右，限制因素包括支付系统中稳定币流通速度上升、来自银行代币化存款和 CBDC 的竞争、监管偏好非可转让设计以维护金融稳定，以及 SWIFT 等传统系统区块链实验的强化作用。稳定币增长不会大幅脱离加密生态，支付扩张不一定带来市值爆炸式增加，银行主导的代币化举措可能进一步挤压私人稳定币空间。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-18/bitcoin-volatility-rises-ahead-of-23-billion-options-expiration?srnd=phx-crypto
• The Block, https://www.theblock.co/post/383236/jpmorgan-stablecoin-market-projections?utm_source=twitter&utm_medium=social

免责声明 加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。