Ethena的USDe自十月崩盘以来市值损失了83亿美元，因为投资者从合成和杠杆资产中撤回。
Ethena的合成稳定币USDe在10月10日的加密市场崩盘后经历了重大信心丧失。
自该事件以来，USDe的市值已经下降了83亿美元，因为投资者开始撤回杠杆和合成抵押品模型。
这一下降突显了加密市场的更广泛趋势，在这里，波动性和不确定性导致了数字资产的大量流出。
USDe的市值在十月崩盘后急剧下降，突显了对合成资产的担忧。
最初，稳定币市场的市值在10月9日为147亿美元。然而，到12月，其价值已降至约64亿美元，在短短两个月内几乎减半。这一显著减少显示了投资者信心的迅速下降。
这场导致加密市场缩水1.3万亿美元的崩盘，标志着许多数字资产的转折点。对于像USDe这样的合成资产，突如其来的市场动荡使许多投资者撤资。
这些资产依赖于复杂的抵押结构，在波动的市场中变得越来越风险。
在加密货币10月10日崩盘后：我们是否进入了去杠杆化的最后阶段？
2025年10月被证明是比特币最关键的月份，标志着牛市在重叠冲击交汇之际决定性地转向熊市。
理解…pic.twitter.com/W6iAKdCAA3
— 10x Research (@10x_Research) 2025 年 12 月 23 日
随着对合成抵押品的信心减弱，更广泛的加密社区正在重新考虑此类资产的可行性。
许多投资者正在远离这些高风险模型，转向更传统和稳定的投资。持续的市场不稳定性继续对USDe维持其价值的能力施加压力。
在10月10日的崩盘之后，USDe短暂失去其锚定，跌至$0.65在Binance上。根据Ethena Labs创始人Guy Young的说法，此事件是由内部预言机问题引起的。
去挂钩的情况短暂，USDe迅速恢复到接近其挂钩值$0.9987。尽管出现了这个临时故障，USDe的铸造和赎回功能仍然如预期般继续进行。
USDe刚刚在今天的崩盘中与USDT贬值至$0.65，与USDC贬值至$0.62。现在它仍然与USDC保持在$0.97。
现实是你不能将合成美元用作支付资产，也不能将其作为支付资产的抵押品(通过包裹它)。它不是… pic.twitter.com/sSJPMmEjAC
— Nass Eddequiouaq (@nassyweazy) 2025 年 10 月 10 日
短暂的脱钩并未导致重大干扰，在24小时内，约有$2 亿的USDe在DeFi平台上被赎回。这一快速赎回证明了USDe基础机制的韧性，尽管市场波动。
它还显示出稳定币的设计能够处理大额交易而不会出现重大问题。
然而，脱钩突显了与合成稳定币相关的风险。即使系统中的小问题也可能引发大幅波动，导致人们对其稳定性产生担忧。
虽然USDe很快回到了其锚定价，但这一事件突显了在波动市场中维持稳定的挑战。
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在十月的崩盘之后，整体加密市场活动显著放缓。各类交易量下降了约50%。
市场活动的减少清楚地表明许多投资者变得谨慎。由于流动性降低和风险增加，许多人正在退出市场。
在美国，比特币交易所交易基金(ETFs)自十月底以来出现了大约$5 亿美元的净流出。这进一步表明了机构投资者的撤退，他们在不确定的时期寻求降低风险。
市场的回撤不仅限于零售投资者，还反映了受监管资本的更广泛趋势。
随着市场中的流动性和杠杆继续缩减，比特币作为风险资产的角色变得更加明显。这个资产不再像以前那样充当对抗更广泛经济风险的对冲工具。
这一变化表明，随着波动性的持续，更多的投资者将继续寻求更安全、更稳定的选择。
