代币化股票迎稳定币时刻：市值突破12亿美元，RWA锁仓量跃升DeFi第五大

代幣化股票市值突破 12 億美元，RWA 鎖倉量躍升 DeFi 第五大。機構巨頭紛紛佈局合規鏈上交易，市場正經歷類比早期穩定幣的爆發期。

代幣化股票市值突破12億美元，成長軌跡類比早期穩定幣

今年除了穩定幣之外，在真實世界資產代幣化（RWA）領域中，代幣化股票也快速成長，正經歷類似穩定幣早期的爆發性時刻。

根據 Token Terminal 的統計，代幣化股票的總市值已攀升至 12 億美元，主要在 9 月與 12 月迎來大量資金流入。

Token Terminal 指出，代幣化股票目前的階段就如同 2020 年的穩定幣，當時穩定幣還處於「嬰兒期」，如今卻已變成規模達 3,000 億美元的龐大產業。

圖源：Token Terminal 根據 Token Terminal 的統計，代幣化股票的總市值已攀升至 12 億美元

部分業內人士更將此現象比擬為 2020 年去中心化金融（DeFi）的早期繁榮，看好更多全球股票將會遷移至鏈上，並享有全天候交易、快速結算及碎片化所有權等優勢。

機構巨頭相繼進場，佈局合規鏈上股權交易

今年下半年以來，機構投資人的積極推廣，是促進代幣化股票市場加速發展的主因。

例如，Backed Finance 於 9 月在以太坊上推出了 xStocks 產品套件，透過與加密貨幣交易所 Kraken 和 Bybit 的合作，首度推出了約 60 檔代幣化股票，帶動了當時的市場熱度。

代幣化公司 Securitize 也在 12 月初宣佈，計劃推出合規的鏈上公共股權交易服務，並承諾提供直接的股份所有權；Ondo Finance 也預計在 2026 年初，於Solana 區塊鏈上推出代幣化美股和 ETF；Coinbase 也宣佈股票交易服務，致力於轉型為全方位交易所。

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RWA鎖倉量超車DEX，躍居DeFi第五大

從整體來看，RWA 領域的總鎖倉價值（TVL），也是 2025 年 DeFi 領域的大贏家。根據 DefiLlama 的數據，RWA 協議的 TVL 已超越去中心化交易所（DEX），躍升為第五大DeFi 領域。

目前 RWA 的 TVL 約為 170 億美元，遠高於 2024 年第四季度的 120 億美元，而在今年年初，RWA 甚至還沒進入前十名。不過，由於部分 RWA 協議可透過內部帳本上鏈或其他方式灌水，因此 RWA TVL 的真實與透明性曾引發爭議。

圖源：DefiLlama RWA 協議的 TVL 已超越去中心化交易所（DEX），躍升為第五大DeFi 領域。

2026年RWA市場重點：流動性與整合

針對 RWA 市場快速發展，Kronos Research 投資長 Vincent Liu 對《Cointelegraph》媒體表示，由於美國聯準會長期維持較高利率，讓代幣化美債和私人信貸產品，成為具吸引力的鏈上收益資產，加上監管清晰度提高，降低了機構的進場門檻。

對於未來 RWA 市場發展，Vincent Liu 分析認為，目前的限制已不再是代幣化技術本身，重點在於流動性以及與傳統金融（TradFi）的整合。

他指出，2026 年的 RWA 市場重點，應從帳面上的 TVL 數據轉向實際控制權與使用率，包括誰擁有發行權、RWA 在何處被部署作為抵押品，以及哪些交易場所能有效捕獲二級市場的流量。

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RWA浪潮下，WFE成保守勢力

雖然 RWA 市場正蓬勃發展，但代表全球主要證券交易所的世界交易所聯合會（WFE），最近致函美國證券交易委員會（SEC）加密任務小組，強烈呼籲監管機構收緊對加密平台的豁免機制。

WFE 認為，豁免制度原本應限於必要且不損害投資人保護的特殊情況，如今卻被廣泛運用，可能形成市場秩序風險。

這是 WFE 今年第二次針對代幣化提出警告，顯示在 RWA 浪潮下，傳統證券交易所仍扮演保守勢力，擔憂監管鬆動將削弱市場透明度與投資人權益。