西方加密社区在讨论什么？朱庇特回购风波与Vitalik的2026愿景

在过去的24小时内，西方加密讨论涵盖多个主题：Solana向实用性和隐私叙事的转变、关于Jupiter和Helium回购计划的激烈辩论，以及Vitalik Buterin对2026年以太坊的详细展望。

主流话题

1. 回购机制辩论激化

Jupiter暂停JUP回购 Jupiter交易所创始人Siong在X上引发争议，提出暂停JUP代币回购。尽管过去一年花费超过$70 百万美元，但代币价格几乎未见改善。Siong认为资金更应用于用户增长激励，如入驻补贴和活跃奖励。

该提议迅速被比作其他项目(例如Helium暂停HNT回购)，并演变成行业范围内对回购效果的反思。

(消息来源：X)

社区反馈意见分化，但倾向于改革而非放弃。Anatoly Yakovenko建议将利润转化为未来可索取的资产，设一年的质押奖励以延长资本影响。其他人提议稳定币收益(例如USDC年化25%)以减轻短期抛售压力。

批评者指出团队解锁和持续抛售才是根本问题，而非回购低效。Jordi Alexander等人倡导基于市盈率的动态模型，以避免“高估值回购”。

共识逐渐形成：回购本身并非无效，但在持续抛压的结构中，其影响被大大稀释。

Helium暂停HNT回购 Helium创始人Amir宣布暂停HNT回购，尽管每月收入约340万美元，但市场反应微弱。

资金将转向用户增长——扩大移动用户、热点设备和运营商卸载使用。

社区意见分裂：有人批评此举违背了收入分享承诺；有人认为这是务实的战略调整，避免“在黑洞中烧钱”。

DePIN代币通常被视为实用凭证而非股权，导致系统性低估——只有在没有结构性抛售的情况下，回购才有效。

“Solana文化”被指责为回购失败的原因？ 像Stoic Savage这样的用户认为问题在于Solana的“内部化”生态系统——内部交易、团队解锁和剥削性代币经济抵消了回购的好处。

这一观点逐渐获得支持，许多人认为Solana存在长期“道德破产”问题。反对者指出高通胀和团队抛售才是核心问题，而非回购逻辑本身。

整体情绪偏空，认为在现有结构下回购效果有限。

2. DEX收入指标受到质疑

Hayden Adams批评Aerodrome通过将100%流动性提供者手续费计入“协议收入”并通过激励返还，制造了约$434 百万的“收入”，但实际激励成本也高达$800 百万。

Uniswap采取保守策略，收取极少的协议手续费(约$60K 每日)，以确保可持续性。

支持者反驳称Uniswap Labs依赖约$120 百万的激励发放来运营。争论还涉及Meteora、Jupiter——质疑真实收入与毛收入的区别。

新兴共识：Aerodrome短期对LP友好，但高度依赖通胀；Uniswap更注重长期基础设施建设。

3. Vitalik对2026年以太坊的展望

(消息来源：X)

Vitalik Buterin发布新年文章，回顾2025年的进展(包括gas限制提升、zkEVM性能、PeerDAS数据改进)，同时强调持续的扩展和去中心化。

他将以太坊定位为“世界计算机”——构建无需信任、抗审查的金融、身份和治理应用。

Vitalik将以太坊视为“反叛”订阅平台的行动，优先考虑隐私和“离开测试”(系统在开发者消失时依然存续)。

社区反应普遍积极。Gabriel Shapiro赞扬其坚持cypherpunk价值观；Milady meme再次成为文化热点。

不同声音(例如Richard Heart推广PulseChain)强调独立链的优势，而ICP粉丝则看重链上完整应用的潜力。

共识：以太坊的反叛仍在继续，2026年至2030年将迎来全面扩展时代。

主要生态系统更新

Solana：2026年聚焦实用性和隐私

Solana发布了2026年的发展重点，从投机转向实用驱动增长。

核心叙事：

1. 支付/稳定币：USDC、PYUSD用于汇款和电商
2. RWA代币化：Ondo、BlackRock——合规的机构资金
3. AI代理/自主金融：Nosana、io.net实现低延迟推理
4. 隐私基础设施：Arcium、Umbra通过ZK/机密计算
5. 预测市场：Kalshi、Dritf作为实时信息层
6. x402微支付：Coinbase提案的程序化/机器支付

目标：从“最快链”演变为“私密且实用”的网络——2026年为执行年。

社区强烈支持实用性转型。隐私被视为2026年的核心叙事，Arcium/Magicblock领衔。跨链互操作性(例如Base–Solana通过Chainlink)被视为潜在的数十亿流动性解锁。

MetaDAO最新ICO：Ranger Finance

MetaDAO宣布Ranger Finance将于1月6日至10日进行ICO，目标筹资600万至800万美元。

代币结构优先考虑用户：ICO分配39.02%(100% TGE解锁)；团队/VC 0% TGE，锁定18个月+价格里程碑；大使50% TGE，6个月线性解锁；持币积分专属池；超额融资用于90天的买入墙。

Ranger定位为DeFi指挥中心——多链流动性、自动化策略、跨链执行。

反馈极为积极：“以用户为先”的结构树立新标杆；团队被评为“S级”。有猜测超额认购(约1亿美元+承诺)，Polymarket投注活跃。

Solana隐私项目亮点

Solana Sensei绘制了2026年隐私生态图：Arcium、Umbra、Magicblock、Nulltrace、PrivacyCash、Offgridcash——涵盖通信、交易、支付、计算。

报告指出：隐私正从边缘特性转变为默认属性；ZK/机密计算成为长期护城河。

社区共识：隐私是Solana最具确定性的2026年叙事。ZeraLabs被视为潜在的重要入口；Beldex则关注基础设施级匿名。

关于原生隐私链与分层模块的争论，但整体观点是：Solana正从“内部化生态”批评向“隐私优先”的技术路线演变。

以太坊：Vitalik关于ZK-EVM和PeerDAS

Vitalik详细介绍了ZK-EVM(处于alpha阶段，接近生产性能)以及PeerDAS(在主网的实时运行)，推动以太坊迈向高带宽、去中心化的执行。

他将其描述为打破三难：结合比特币的强共识与BitTorrent的高带宽。

路线图：

• 2026年：ZK-EVM节点，gas限制提升
• 2026–2028年：gas重新定价，状态重组
• 2027–2030年：进一步扩展，ZK-EVM作为主要验证机制

强调去中心化的区块构建以实现地理公平和减少中心化。

社区极为看好。Nikolai Kotsofane认为这是从“结算层”到“执行网络”的范式转变。关注PeerDAS数据容量与ZK-EVM效率的协同。

乐观者认为这将带来结构性DeFi/游戏的变革；普遍强调安全性作为核心约束。

Ethena DAT：S-4修正案

12月29日，Ethena DAT提交了S-4修正案。尽管代币购买协议中约有30%的折扣，但结构导致SPAC退出时大部分ENA处于未实现亏损，且在归属期内。

社区普遍持负面态度：PIPE信号薄弱，SPAC更关注完成而非质量。会计复杂性(关联方触发GAAP减值)以及透明度问题占据主导。

风险被视为显著升高。

Perp DEX：短暂超越Lighter的轻量级收入

Blur数据显示，Extended在24小时收入中短暂超过Lighter，永续合约交易量达$200 百万美元新高。

自2024年12月公开上线以来，Extended的24小时交易量达约14亿美元，TVL和持仓量也在增长。累计交易量约26亿美元，持仓量亦高。

市场情绪极为看好：“仍被低估”，在交易量、持仓、TVL和手续费方面多次创下新高。被视为下一代永续合约DEX的领头羊，与Hyperliquid、Aster齐名。

MegaETH 2025投资者备忘录

MegaETH联合创始人发布了2025年投资者备忘录，回顾从种子轮到测试网的进展$133M 包括募集资金、Fluffle/Echo、公开销售机制。

技术亮点：实时EVM，约10万TPS，亚毫秒延迟。

2026年计划：主网、TGE、游戏/DeFi实时应用扩展——强调透明度和社区优先。

反馈极为积极：称赞其长期沟通和自我反思；2026年被视为主网加速和应用交付的关键年份。测试体验聚焦于亚10毫秒延迟和生产级性能。