2025年加密货币年度回顾：快速叙事周期与持久的机构变革

2025年是加密货币领域不断变化叙事的一年——炒作快速建立又迅速崩塌。然而，在表面噪音之下，结构性变革逐渐扎根，主要由机构采纳和更明确的监管信号推动。虽然许多故事转瞬即逝，但少数几则巩固为可持续增长的基础。

一个由叙事速度定义的非典型年份

加密市场历来遵循明确的牛熊周期——三年的增长后通常伴随一次剧烈调整。大多数分析师在2025年初预期周期顶点，甚至保守的预测如渣打银行预测比特币将达20万美元，爆发式的山寨币季也被看好。

现实偏离预期。全年交替出现热冷阶段：第一季度温和回调，第二/三季度出现令人印象深刻的反弹，(比特币价格达12.6万美元，总市值超过4万亿美元)，随后第四季度获利了结、ETF资金流出以及地缘政治紧张局势将资金转向贵金属——抹去涨幅，收盘接近起始水平。

比特币保持领导地位，市占率稳步上升。前五名保持稳定，而在前十名的后半段竞争加剧：USDC和TRON逐渐占据一席之地；Solana和狗狗币则略有下滑。

年度事件：GENIUS法案通过

7月18日，特朗普总统签署了GENIUS法案，标志着一个分水岭——这是美国首个专门监管稳定币及其发行人的法律，要求100%由美元或国债支持。

在世界经济论坛上被描述为全球金融监管的转折点，该法案使稳定币合法化，成为合规基础设施。

欧洲在MiCA框架下进展不一，但整体有所推进——例如，波兰总统否决了更严格的措施。

监管体系之间的竞争如今影响资本流动，目前美国占据优势。

年度不确定性：特朗普的加密遗产

特朗普自我定位为“首位加密总统”，承诺通过矿工激励和支持政策将美国打造成“加密之都”。

市场在大选后预期激进增长，推动比特币短暂突破$100K 。然而，缺乏联邦比特币储备的消息令人失望——许多人认为此举将引发全球对稀缺供应的竞争。

特朗普的言论引发波动——希望与失望交替出现。对美联储主席鲍威尔的批评(包括威胁罢免，尽管缺乏权限)，也为市场添柴加火。鲍威尔预计2026年离任，可能源于任期限制而非政治因素。

成功案例：稳定币与BlackRock ETF

在比特币年终盘整和山寨币下跌之际，出现了一些亮眼的赢家。

稳定币交易量达到了$40 万亿级别——与Visa/Mastercard相媲美，其中七个在市值前50名，两个以黄金为支持的变体进入前100。

BlackRock的IBIT超出预期，资产管理规模达725亿美元，表现和客户活跃度在所有资产类别中名列前茅(，约占比特币供应的4%)。

扩展的现货ETF覆盖了SOL、XRP、DOGE、HBAR、LINK——拓宽了超越比特币/以太坊的受监管准入。

年度希望：预测市场

Polymarket在2024年大选后迅速崛起，凭借准确的预测表现优于传统民调。

2025年确认了政治、体育、娱乐和加密货币价格的持续增长——每周交易量现已达数百亿，由Polymarket (Polygon) 和Kalshi (Solana支持)领衔。

监管接受度提升，尤其在美国，行业观点从怀疑转向认可预测市场为核心加密基础设施。

年度逆袭：CZ归来

10月23日传来重大消息：特朗普总统赦免了币安创始人赵长鹏(CZ)，结束了刑事程序。

CZ现可公开与项目合作(，尽管根据认罪协议被禁止担任币安高管)。

市场反应积极——BNB一度突破1300美元，创下新高。

结语：喧嚣之下的进步

2025年让许多追逐巨大收益和山寨币季的投资者失望。然而，若仅以浪费来评判，则会忽视真正的进展：稳定币的合法性、ETF的扩展以及确认机构兴趣的监管里程碑。

以黄金(而非美元)衡量，比特币的跌势始于2024年12月左右——这表明2025年的调整可能是历史上较为温和的熊市之一。

2026年将揭示这种韧性是否得以延续。随着基础设施的成熟和参与度的扩大，加密货币正逐步走出纯粹投机的阴影，迈向实质性、以实用为导向的增长。