进入2026年初，全球金融市场的主线逐步清晰，“FAFO（Buy American）”策略重新主导资产配置方向。整体来看，美元与主要股指表现相对稳健，而加密资产则出现阶段性回调，反映出风险偏好正从高波动资产转向传统防御与核心市场资产。
自2026年第一周以来，“购买美国货”叙事明显升温，美元指数走强，美国股市同步企稳。与此同时，德国DAX指数表现尤为突出，其上涨主要由军费开支预期上调以及防御型股票推动。Rheinmetall股价在2026年年初已累计上涨超过20%，而在2025年全年涨幅接近150%，成为欧洲防务板块的代表性标的。
从地缘政治层面观察，美国近期升级与委内瑞拉的摩擦，并采取扣押相关资产等行动，进一步强化了防御资产的配置逻辑。在这一背景下，美国防务企业表现强势，例如Lockheed Martin在上周五单日上涨4.5%。综合来说，防御型股票、能源股以及相关工业板块，短期内仍可能是资金聚焦的核心方向。
与此同时，市场对避险资产的需求有所回升。黄金、白银、瑞士法郎和日元获得一定支撑，尽管套利交易仍在一定程度上抑制涨幅，但在30年期美债收益率高位波动的环境下，这类资产依然具备配置价值。这一组合走势也被市场概括为“FAFO叙事”，即特朗普对能源市场与地缘政治格局的干预，正在重塑全球风险定价。
宏观数据方面，上周公布的美国非农就业人数仅增加5万人，低于市场预期的7万人。短期内该数据对美元形成一定压力，但美元随后企稳并收涨，黄金价格同样在波动后收于上涨区间。交易层面普遍预期，1月及3月的FOMC会议上，政策利率大概率维持不变。FEDwatch工具显示，利率按兵不动的概率在非农数据公布后进一步上升。
展望本周，美国CPI数据将成为关键变量。尽管在就业数据走弱后，市场预期通胀可能小幅回落，但这一预期已被充分定价，且在全球主要央行政策趋稳的背景下，利率下行空间有限。
从技术面来看，XAU/USD正处于季节性有利窗口期，1月前两周历来具备较高上涨概率。目前金价从20日均线获得支撑，动能保持健康，尚未进入超买区间，在CPI公布前仍具延续空间。
美国股市方面，标普500指数相较DAX略显滞后，但在防御、能源及金融板块带动下，走势有望改善。随着JPMorgan、Bank of America、Wells Fargo和BlackRock等机构陆续披露财报，叠加通胀数据影响，美股短期或维持震荡，随后逐步选择方向。
从整体结构判断，2026年初市场更偏向防御与核心资产配置，“FAFO”策略仍是理解当前黄金走势、美股结构分化以及宏观资金流向的重要线索。
