Bitwise 在 Morpho 上推出了一个非托管链上金库，为投资者提供管理风险的稳定币收益。
该金库将用户资金保留在链上，同时 Bitwise 通过智能合约控制借贷的配置和风险。
机构金库逐渐受到关注，资产管理者将 DeFi 视为链上金融的核心基础设施。
Bitwise 已经推出了其第一个链上金库策略，标志着其直接进入去中心化金融领域。该公司通过 Morpho 借贷协议部署了该产品。此次推出引入了一个专注于稳定币收益的非托管结构。初始策略目标收益最高达6%。它通过将资本配置到超额抵押借贷市场实现这一目标。金库完全在链上操作，资金由用户控制。因此，Bitwise 在任何阶段都不持有托管权。
🚨 Bitwise 迈出了进入 DeFi 的第一步！这家资产管理公司在 Morpho 上推出了链上金库，将 $USDC 投入超额抵押借贷市场，收益率最高达6%。华尔街是否即将涌入链上收益策略？#Bitwise #DeFi #Morpho… pic.twitter.com/apmCKYDPka
— CryptOpus (@ImCryptOpus) 2026年1月27日
该产品以美元币（USD Coin）存款为核心。它将资金分配到借款人提供超额抵押的借贷池中。这种结构降低了对手方风险。同时，通过公共区块链记录保持透明。所有仓位都在链上可见。此外，金库遵循预设的风险限制。智能合约自动在这些限制内进行资金配置。因此，该策略无需日常操作中的人工干预。
金库的运作类似于一个借贷仓位组合，而非单一的借贷池。Bitwise 设计策略并实时监控风险控制。同时，基础资产保持非托管状态。这种设置将资产所有权与策略管理分离。因此，投资者可以获得链上收益敞口，而无需自己管理复杂参数。
公司应用经过多年加密产品管理经验开发的机构风险框架，持续监控抵押比率和市场状况。此外，当风险阈值变化时，会调整配置。这种方法反映出对受控 DeFi 访问的日益增长的需求。许多投资者希望在不直接操作协议的情况下获得收益。因此，策划的金库旨在弥合这一差距。
Bitwise 将链上金库描述为一种新型投资形式。公司预计这一细分市场将进一步扩大。2024年和2025年初，金库资产快速增长。然而，随后波动暴露出部分策略的风险控制不足。这一回调重新设定了预期。从那时起，焦点转向更高质量的策划者。
Morpho 通过将基础设施与策略设计分离，支持这一模型。该协议提供标准化的智能合约，专业管理者在其基础上构建定制的借贷策略。这种结构既保持了灵活性，又确保了协议层的一致性。
已有多个平台基于 Morpho 提供借贷产品。例如，Coinbase 提供无需担任策略策划者即可访问 Morpho 借贷的渠道。在这种情况下，交易所专注于用户接入，策略设计由外部完成。2024年，Coinbase 通过其金库技术增强了安全性，集成了多方计算（MPC）以保护数字资产。Bitwise 现直接作为策划者加入 Morpho，负责配置决策和风险管理。
金库可以通过交易所和金融科技平台触达用户。这些平台无需自己管理策略即可提供收益产品。因此，Morpho 作为机构 DeFi 服务的共享基础设施。
链上收益已成为主要加密平台的优先事项。今天早些时候，Kraken 推出了基于金库基础设施的 DeFi Earn 产品。该领域的竞争持续加剧。资产管理者如今将 DeFi 视为核心金融基础设施。此外，World Liberty Financial 最近将 DeFi 支付与卫星互联网结合，旨在覆盖没有银行的地区用户。
尽管增长迅速，但风险依然存在。智能合约缺陷可能导致损失。抵押品价格的剧烈下跌也会影响放贷者。此外，金库没有保险保障。损失可能在同一金库的参与者之间传播。因此，风险监管依然至关重要。
Bitwise 尚未公布超越 USDC 的扩展时间表，但公司计划探索其他资产和策略。这些可能包括实物资产和额外的收益模型。这次推出标志着传统加密资产管理者在链上金融方面的思维转变。
