ING 开放加密货币！德国零售户可买比特币、ETH 和 SOL ETP

德国主要零售银行ING推出加密货币ETN，提供比特币、以太坊和Solana的投资渠道。由21Shares、Bitwise和VanEck发行，客户无需管理钱包。持有超过一年可享受税收豁免。ING仍然提醒极端波动、破产风险，并指出加密货币没有内在价值。

ING将加密投资整合到传统银行基础设施中

ING德国向零售客户推出的加密ETP产品，标志着传统银行业对数字资产态度的重大转变。这些产品由知名机构如21Shares、Bitwise和VanEck发行，是实体支持型金融工具，追踪特定加密货币的表现，并通过ING的Direct Depot平台在受监管的交易所进行交易。

这种整合的最大意义在于降低投资门槛。ING表示，这些产品旨在通过使用熟悉的银行基础设施，降低客户进入加密货币投资的门槛，避免客户需要管理第三方钱包系统或私钥。对于传统投资者而言，私钥管理、钱包安全和区块链技术是进入加密市场的主要心理障碍。现在，他们可以像购买股票或债券一样，通过熟悉的券商界面投资比特币，所有托管和安全问题由银行和ETP发行商负责。

VanEck欧洲执行长Martijn Rozemuller在新闻稿中表示：“这为通过交易所交易产品进行加密货币投资开辟了又一条门槛极低的途径。许多投资者希望找到一种既能融入现有证券托管体系，又能以透明成本吸引投资者的解决方案。而这正是此次合作的意义——它将加密货币投资整合到投资者的托管账户中。”

从监管合规角度看，ING的加密ETP产品完全符合欧盟MiCA（加密资产市场）法规和德国证券监管要求。这些ETP在受监管的交易所上市，发行商需要披露持仓、费用结构和风险因素，投资者享有与传统金融产品相同的法律保护。这种合规框架消除了投资者对监管风险的担忧，使加密投资从“灰色地带”进入“白色主流市场”。

ING指出，在德国，ETN投资的税收待遇与直接持有加密货币类似，包括持有超过一年的股票可能享受资本利得税豁免。这一税收优惠极具吸引力，因为它鼓励长期投资而非短期投机。德国税法规定，加密货币持有超过一年后出售，获利完全免税。这一税收待遇也适用于ETP产品，使得通过ING投资加密货币在税务上与直接持币无异，但操作便利性大大提升。

21Shares、VanEck顶级发行商背书

ING选择的合作伙伴都是加密ETP领域的顶级发行商。21Shares是欧洲最大的加密ETP发行商之一，其产品在多个欧洲交易所上市，管理资产规模超过数十亿美元。Bitwise是美国知名的加密资产管理公司，以指数基金和主动管理产品著称。VanEck则是传统金融巨头，早在2017年就开始申请比特币ETF，在加密领域深耕多年。

这些发行商的共同特点是采用“实体支持”模式，即ETP发行的每一份额背后都对应实际的加密货币资产作为抵押。这种模式不同于合成型或衍生品型ETP，后者仅追踪价格但不持有实体资产。实体支持型ETP的优势在于透明度和安全性更高，投资者可以确信他们的投资确实对应着真实的比特币、以太坊或Solana。

产品覆盖比特币、以太坊和Solana三大主流资产，显示ING对加密市场的选择相对保守但具有代表性。比特币作为市值最大、认知度最高的加密货币，是必选项。以太坊作为智能合约平台的龙头，拥有庞大的DeFi和NFT生态。Solana作为新兴高性能公链的代表，近年来机构采用快速增长。这三者涵盖了加密市场的主要赛道，为投资者提供多元化配置选择。

值得注意的是，ING并未选择提供XRP、Cardano或其他山寨币的ETP。这可能反映了该行对风险的谨慎态度，选择市值大、流动性好、监管相对明确的资产。对于首次进入加密领域的传统银行而言，这种保守策略是明智的，可以最大限度降低声誉风险和合规风险。

ING的风险警示与矛盾立场

然而，ING在推出加密ETP的同时，也发布了严厉的风险警示。该行警告称，这些产品存在重大风险，包括“极端”价格波动、发行人破产时可能遭受全部损失、流动性挑战、市场操纵以及监管不确定性。这些全面的风险披露在法律上是必要的，但也反映了传统银行对加密资产的矛盾心态。

更引人注目的是，ING对加密货币本质的描述。在解释加密货币本质的页面上，ING指出：“加密货币是投机性产品，没有内在价值……加密货币的价值或价格走势很大程度上取决于心理因素——而这些因素也会影响交易所交易的加密资产的价格。”

ING列举的加密ETP五大风险

极端价格波动：加密货币价格可能在短时间内波动50%以上

发行人破产风险：若ETP发行商倒闭，投资者可能损失全部资金

流动性挑战：部分ETP交易量较小，可能面临买卖价差过大的问题

市场操纵：加密市场监管不如传统金融严格，存在操纵风险

监管不确定性：加密监管政策仍在演变，可能影响ETP运作

这种“一边推产品、一边警告没有价值”的矛盾立场，反映了传统金融机构在加密领域的挣扎。一方面，客户需求和市场趋势促使银行提供加密投资渠道，否则将流失客户给更灵活的金融科技公司。另一方面，银行自身对加密资产的认知仍停留在“投机工具”层面，难以认同其长期价值。

欧洲银行业拥抱加密的战略转向

ING并非首家提供加密投资服务的欧洲银行，但作为德国主要零售银行，其加入标志着加密货币正式进入欧洲主流金融体系。ING是一家历史悠久的荷兰大型银行集团，其历史可追溯至18世纪，在德国拥有数百万零售客户。当这样一家保守的传统银行开始提供加密投资产品时，意味着加密资产已经通过了机构风险评估的门槛。

近年来，ING一直在涉足数字资产领域。去年9月，ING与其他八家欧洲银行组成联盟，共同开发一种基于欧元的稳定币，旨在打造“值得信赖的欧洲支付标准”。这个稳定币计划显示，ING不仅在投资产品层面拥抱加密，更在基础设施层面参与区块链生态的建设。

欧洲银行业对加密的态度转变，部分源于监管环境的明确化。欧盟的MiCA法规于2024年开始实施，为加密资产提供了全面的监管框架，包括发行、交易、托管和消费者保护等方面。这种监管明确性消除了银行的合规顾虑，使它们能够放心地向客户提供加密产品。相比之下，美国的监管环境仍然充满不确定性，这也是欧洲银行在加密领域进展快于美国同行的原因。

对于德国零售投资者而言，ING的加密ETP提供了前所未有的便利。他们可以在同一个银行账户中，同时持有传统股票、债券和加密ETP，进行统一的资产配置和税务管理。这种整合大大降低了操作复杂度，使得加密投资从“科技宅专属”变为“普通人也能参与”的主流选择。