自2025年初以来，加密市场一直处于深度、持续的寒冬中，但迹象表明，随着机构资金流入掩盖痛苦、散户投降以及市场情绪达到典型的晚期极端，低迷可能接近尾声。
Bitwise预测加密冬即将结束，开启下一轮比特币反弹
Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan于2026年2月3日在社交平台X上分享了一份长篇评估，断言加密市场自2025年初进入持续的寒冬，并且比许多参与者认为的更接近复苏。
Hougan写道：
“我们自2025年1月以来一直处于加密冬。很可能，我们比开始更接近结束。”
他进一步阐述了下行的严重性，补充说：“这不是‘牛市修正’或‘下跌’。这是一场全面的、类似2022年的、莱昂纳多·迪卡普里奥在《荒野猎人》中的那种加密冬——由过度杠杆、OGs的广泛获利了结等因素引发。”Bitwise的高管对比了当前的市场状况与对监管和采用的表面乐观，解释说，在2018年和2022年的过去的低迷期，利好新闻未能影响价格，直到市场情绪完全重置。
他描述了价格下跌、恐惧指数升高以及普遍疲惫，认为这些是晚期加密冬的标志性特征，认为由招聘趋势或银行介入推动的反弹通常在底部形成之后才会到来。
在帖子后段，Hougan详细说明了2025年机构资金流动如何扭曲了市场健康的认知。他概述了Bitwise 10大市值加密指数中不同资产的表现差异，指出拥有交易所交易基金或数字资产金库渠道的代币跌幅远低于没有机构渠道的代币。他观察到：“散户加密自2025年1月以来一直处于残酷的冬天。机构只是暂时掩盖了某些资产的这一真相。”
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Hougan指出，ETF和企业金库的大规模比特币积累起到了稳定作用，同时也提到XRP在与美国证券交易委员会（SEC）案件后获得的法律明确性。尽管市场持续低迷，他对长期前景充满信心，最后总结道：
“我认为我们会更快地强势反弹。哎呀，自2025年1月以来一直是冬天。春天肯定很快就会到来。”
常见问题 ⏰
Hougan表示，加密市场在2025年1月进入了持续的冬天。
他提到过度杠杆、OGs的获利了结、价格下跌和极端的投资者疲惫。
机构ETF和金库购买支持了某些资产，而散户市场崩溃。
Hougan指出晚期的恐惧、疲惫以及历史模式预示着复苏即将到来。
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