摩根大通：黄金、比特币成为投资组合重要一环，「对抗贬值交易」题材延烧

摩根大通分析师表示，「对抗贬值交易」再也不是一种已经过去的趋势，因为黄金和比特币在投资人的投资组合中，都取得了结构重要性。

Nikolaos Panigirtzoglou 所领导的摩根大通分析团队在一份报告中表示：

金价在过去一年的升幅远远超过美元和实际债券殖利率变化所隐含的走势，并可能反映出这种『对抗贬值交易』再度出现。

他们表示，加密货币市场在 2024 年迎接创纪录的资金流入，代表比特币也正在成为投资人投资组合中「更重要的成分」。

「对抗贬值交易（Debasement Trade）」，是指投资人转向黄金和比特币等资产，针对法定货币贬值进行避险的一种操作策略。法定货币的贬值通常是由通膨、政府债务上升或地缘政治不稳定性的因素造成。

根据摩根大通分析师的说法，在察看央行和民间投资者持有的黄金数量（投资目的）时，黄金占投资人投资组合的结构性攀升情况是很明显的。黄金投资包括实体黄金、黄金 ETF 和其他投资工具，而且在全球非银行投资人持有的总资产中，占了很大的比重。

此外，比特币也逐渐成为投资人投资组合中的重要一部分。摩根大通分析师表示，2024 年是加密货币市场「具有转折性的年份」，估计流入加密货币领域的资金达到创纪录的 780 亿美元。

其中，有 270 亿美元资金净流入加密货币基金（经调整后下修了 170 亿美元，原因是要反映加密货币从中心化交易所流向具有成本效益与流动性的比特币现货 ETF）；以及 140 亿美元投资于芝商所的期货，还有加密创投基金筹得的 140 亿美元资金，以及 MicroStrategy 买进 220 亿美元比特币、挖矿业者买进 10 亿美元比特币。

分析师指出，光是 MicroStrategy 的比特币购买量，就占据 2024 年加密货币市场资金流入总额的 28% 。

分析师表示，整体而言，随着黄金和比特币都获得结构重要性，对抗贬值交易题材会继续维持。去年 10 月，分析师看好加密货币的 2025 年走势，理由是对抗贬值的交易、机构持续采用等因素支撑。

〈摩根大通：黄金、比特币成为投资组合重要一环，「对抗贬值交易」题材延烧〉这篇文章最早发布于《区块客》。