OpenAI未能达到增长目标；科技股暴跌

六大科技股在报道称OpenAI未达到其自身增长和销售目标后大幅下跌，表明交易者正在重新评估该公司为巨额计算基础设施承诺提供资金的能力。周二的下跌影响了Coreweave (CRWV)、SoftBank Group (9984.T)、博通(AVGO)、超威半导体 (AMD)、英伟达 (NVDA)和甲骨文 (ORCL)，跌幅从0.2%到超过10%不等。

股票下跌及公司回应

甲骨文下跌4%，尽管其仍维持了与OpenAI的$300 billion为期五年的计算合作伙伴关系。博通下跌4%，而AMD下跌3%。英伟达跌幅超过1%，高通 (QCOM)下跌0.2%，随后在关于其与OpenAI合作开发智能手机芯片的报道中小幅回升。Coreweave作为债务负担较重的云计算公司、且与AI算力需求紧密相关，跌幅超过5%。软银是OpenAI最大的投资者之一，在亚洲交易中下挫约10%。

OpenAI的首席财务官Sarah Friar警告同事，较慢的销售可能会使OpenAI为未来的算力交易提供资金变得更难。作为回应，Sam Altman和Sarah Friar表示：“我们在购买尽可能多的算力方面完全一致，并且每天都一起努力把这件事做好”，并称有关内部分歧或在购买算力方面退后一步的说法“荒谬”。

甲骨文也为该合作进行了辩护。公司发言人表示：“我们对与OpenAI的合作感到非常兴奋，并将继续专注于建设并交付他们所需的产能，以支持迅速增长的需求，”并补充称：“OpenAI的全新5.5模型是重要的进步，我们预计随着其技术在各云服务商中的接入不断扩大，势头将持续。”

OpenAI的增长挑战与现金消耗前景

OpenAI最近错过了内部用户增长和营收目标。公司此前设定的目标是：在去年年底达到10亿个每周活跃的ChatGPT用户——这一数字尚未公布。营收目标同样在其后落空：由于Google Gemini在去年后期强劲增长并从OpenAI手中夺取了市场份额，同时也提到了订阅用户取消的情况。今年早些时候，OpenAI还因Anthropic在编程和企业产品方面取得进展而错过了数个每月营收目标。

尽管在最新一轮融资中筹集了$122 billion——这是硅谷历史上规模最大的融资——OpenAI仍面临显著的现金消耗压力。该公司已经为未来约$600 billion的算力支出签署了承诺。根据该消息来源，即便在采取激进的销售目标情况下，OpenAI仍预计将在三年内使用掉新募集的资本。部分融资还取决于与合作伙伴达成的协议，这意味着在没有条件的情况下，并非所有资本都被完全锁定。

在OpenAI内部，某些领域仍在增长。其编程工具Codex正在走红，公司还发布了GPT-5.5，这一模型在多个行业基准测试中表现优于同类。然而，OpenAI正在通过缩减诸如Sora（其视频生成应用）等项目来削减成本。

Sam Altman长期将确保最大的数据中心产能置于首要位置，认为算力不足是制约OpenAI增长的主要因素。这一策略推动了去年一系列重大的交易，但也使公司对长期算力义务承诺颇多。股市的反应表明，交易者如今比起增长叙事，更加密切审视现金流、支出目标以及算力账单。

常见问题

为什么与OpenAI相关的股票会下跌？ 报道称OpenAI未达到其自身的增长和营收目标，引发了投资者对该公司为巨额计算基础设施承诺提供资金能力的担忧。这促使交易者重新评估那些依赖OpenAI算力支出的公司，包括甲骨文、博通、AMD、英伟达、Coreweave和软银。

OpenAI具体错过了哪些目标？ OpenAI未能实现其内部目标，即在去年年底达到10亿个每周活跃的ChatGPT用户 (一个尚未公开宣布的数字)。公司还未能实现年度ChatGPT营收目标，并提到来自Google Gemini的竞争以及订阅用户取消等因素。今年早些时候，OpenAI同样错过了数个每月营收目标。

OpenAI的$122 billion融资资金能用多久？ 据该消息来源，OpenAI预计将在三年内使用掉新募集的资本，即使其实现了激进的销售目标。公司已为未来约$600 billion的算力支出签署了承诺，且部分融资取决于合作伙伴协议，而并非完全锁定在不受条件影响的状态下。

OpenAI如何回应这些批评？ Sam Altman和Sarah Friar表示他们在“尽可能多地购买算力”方面“完全一致”，并称有关内部不一致或在购买算力方面退后一步的说法“荒谬”。甲骨文也重申了其承诺，称其仍对该合作“非常兴奋”，并将重点放在提供算力产能上，以支持OpenAI不断增长的需求。