欧洲银行组成 Qivalis 联盟，旨在推出欧元稳定币，以应对数字主权的推动

由包括 ING、UniCredit 和 BBVA 在内的 12 家主要欧洲银行组成的财团，正通过 Qivalis 开发一种符合 MiCA 的欧元稳定币，目标是在 2026 年下半年（前提是荷兰央行的监管批准）推出，旨在弥合欧元在传统全球金融中占 20–25% 的份额与其在区块链网络中近乎缺席之间的差距；在区块链网络上，以欧元计价的交易约占活动的 0.2%。

该项目计划在 2026 年下半年启动，前提是获得荷兰中央银行的监管批准；它将自己定位为对加密市场美元主导地位的回应，并警告称，如果没有深度充足且流动性良好的欧元稳定币，那么区块链上的金融活动将会转而依赖美元基代币，例如 USDT 和 USDC。

Qivalis 旨在将欧元稳定币确立为对美元主导地位的默认链上替代方案

Qivalis 首席执行官 Jan-Oliver Sell 表示，在链上缺乏具备流动性深度的欧元，给欧洲的金融与数字主权带来了真实风险，因为在基于区块链的金融中，唯一的替代方案是美元。稳定币已成为全球金融体系的核心，其当前市值约为 $3140 亿，杰富瑞的预测估计，市场可能在未来五年内达到 $8000 亿至 $1.15 万亿美元。

Sell 指出，在传统金融中，欧元作为全球第二大储备货币，占全球活动的 20–25%，但在链上，其存在几乎为零，仅占 0.2% 的交易。Qivalis 旨在解决此前一直阻碍欧元稳定币发展的碎片化问题；Sell 认为，个别银行发行各自的代币只会进一步碎片化空间，而将机构聚合在一起，能够提供使欧元稳定币变得可用所必需的分发与流动性。

该财团正在建设基础设施，用作连接区块链与欧元的接口，并将自己定位为全球加密市场的默认欧元计价代币。Qivalis 目标是在哪里出现使用案例就在哪里可用，通过构建流动性并在交易所、托管方和去中心化金融平台之间实现整合，来与现有的美元稳定币竞争。

数字欧元与 Qivalis 体现货币堆栈的不同层级

欧洲中央银行持续推进数字欧元工作；欧洲央行行长 Christine Lagarde 表示，该行已完成其在央行数字欧元中的部分工作，现在政治机构必须采取行动。旨在创建一种公共数字支付手段的数字欧元项目，正由欧洲理事会和欧洲议会审议；计划在 2027 年开展试点，并可能在 2029 年首次发行。

Sell 将这两项举措描述为互补而非竞争关系，形成他所称的“货币堆栈（monetary stack）”的不同层级。央行货币位于欧洲央行数字欧元计划下的集中式系统中；而像跨境支付与链上结算这样的区块链用例，需要在公共网络上使用欧元原生资产。Qivalis 将发行一种由 MiCA 监管的私人稳定币，在公共区块链上运行。

欧洲央行执行董事会成员 Piero Cipollone 以及监管董事会副主席 Frank Elderson 近期曾表示，数字欧元并非对银行的威胁，而是对大型科技支付公司和稳定币的战略生命线。欧洲央行警告称，非欧洲的卡组织目前处理了所有欧元区卡片交易的三分之二；在 21 个欧元区国家中，有 13 个国家完全依赖国际卡组织或移动解决方案来完成门店支付。

随着金融活动迁移到链上，欧洲银行面临结构性转变

Sell 指出，汇率风险是推动采用欧元计价替代方案的一个因素；他提到，在美元中获得收益的欧洲用户同样面临外汇风险，而外汇风险可能抵消回报。随着越来越多的金融活动转移到区块链通道上，若缺乏被广泛采用的欧元稳定币，欧洲可能在结构上依赖美元基代币基础设施。

欧洲央行估计，数字欧元的总银行投资成本在 €40 亿至 €58 亿之间；在四年内约为每年 €10 亿至 €14.4 亿。这大致相当于某些外部研究所预测成本的五分之一，并且约占重要银行年度 IT 升级预算的 3.4%。

对个人的持有限制、禁止企业持有，以及数字欧元余额不计息，旨在防止造成不稳定的存款资金外流。欧洲央行基于银行数据的分析发现，数字欧元不会损害金融稳定性。

Sell 表示，目标并不是直接取代美元，而是确保欧元在快速演变的金融体系中保持竞争力；把欧元在链上空间中的位置重新确立为全球第二大储备货币，并把金融的未来重新交回欧洲手中。

FAQ

什么是 Qivalis？有哪些银行参与？

Qivalis 是一个由 12 家主要欧洲银行支持的欧元稳定币项目，包括 ING、UniCredit 和 BBVA。该项目旨在发行符合 MiCA 的欧元稳定币，目标是在 2026 年下半年推出，前提是获得荷兰央行的监管批准。

Qivalis 与欧洲央行的数字欧元有何不同？

Qivalis 是一种私人、受 MiCA 监管的稳定币，设计用于在公共区块链上使用；而欧洲央行的数字欧元是一种公共央行数字货币，将运行在集中式基础设施上。相关项目被描述为货币堆栈的互补层级：Qivalis 为链上用例提供欧元原生资产，而数字欧元则在集中式系统中提供央行货币。

为什么欧洲银行和政策制定者认为欧元稳定币迫在眉睫？

与欧元在传统全球金融中占 20–25% 的份额相比，以欧元计价的交易仅占区块链活动的 0.2%。如果没有深度充足且流动性良好的欧元稳定币，区块链上的金融活动将转向以美元为基础的代币（例如 USDT 和 USDC），这引发了人们对随着全球金融系统更多迁移到区块链基础设施之上，欧洲金融与数字主权的担忧。