上市首日！摩根士丹利 MSBT 吸金 3400 万，费率跑赢贝莱德

摩根士丹利于 4 月 8 日在纽约证券交易所 Arca 上市其自有现货比特币 ETF（MSBT），0.14% 管理费跑赢比特币产品。MSBT 首日净流入约 3,400 万美元，成交量超过 160 万股，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 称此次发行“可以说是比特币 ETF 诞生以来规模最大的一次”。

MSBT 首日表现与基金规格

MSBT 以实物持有比特币的方式运作，追踪 CoinDesk 比特币基准纽约时间下午 4 点结算价，由摩根士丹利投资管理公司发起。Coinbase Custody 负责比特币保管，纽约梅隆银行（BNY Mellon）负责现金管理与基金行政，授权参与者包括 Jane Street、Virtu Americas 和麦格理资本（Macquarie Capital）。

MSBT 首日关键数据

管理费：0.14%，全美现货比特币 ETF 最低，低于 IBIT 的 0.25%

首日净流入：约 3,400 万美元

首日成交量：超过 160 万股

彭博预测最终成交量：接近 5,000 万美元（Balchunas 盘中预估）

彭博首年资产管理规模预测：50 亿美元

种子资金：约 100 万美元、50,000 股（上市前初始规模）

彭博分析师：史上最大比特币 ETF 发行

Balchunas 在 X 平台上写道，“交易日过半，$MSBT 的成交量已达 2,700 万美元，肯定能超过我预估的 3,000 万美元，最终成交量可能在 5,000 万美元左右，这非常惊人，能跻身 ETF 发行量前 1% 的行列。”他预测 MSBT 第一年资产管理规模有望达到 50 亿美元。

MSBT 入市的时间也颇为有利——就在 4 月 6 日，美国比特币 ETF 整体录得 4.71 亿美元单日净流入，创下一 个多月以来的最高记录，显示机构资金正在加速回流比特币相关资产。

16,000 名顾问的分销护城河：IBIT 难以复制的结构优势

摩根士丹利进入比特币 ETF 市场，并非仅靠低费率竞争。其真正的结构性优势在于庞大的财富管理网络——约 16,000 名财务顾问，管理着 6 兆至 8 兆美元的客户资产，形成了由顾问主导的专属投资分销管道，这是没有零售财富管理平台的竞争对手难以复制的。

Strategy 执行长 Phong Le 指出，即使只有 2% 的摩根士丹利平台资产流向 MSBT，最终也能带来数百亿至数千亿美元的潜在需求。早期资金流量仍将取决于顾问采用率，但这一本分销优势本身已对 IBIT 及其他现有 ETF 构成结构性挑战。

摩根士丹利的数字资产全面布局

MSBT 是摩根士丹利更广泛数字资产战略的一部分。除现货比特币 ETF 外，摩根士丹利还申请了以太坊和 Solana ETF，通过 E*Trade 平台开放了比特币、以太坊和 Solana 的现货加密货币交易，并正探索向美国货币监理署（OCC）申请托管与质押服务信托章程。在 MSBT 上市之前，摩根士丹利已持有逾 7.29 亿美元的第三方比特币 ETF，并曾建议客户进行最高 4% 的加密货币配置。

常见问题

摩根士丹利 MSBT 的费率为何具有竞争优势？

MSBT 的管理费为 0.14%，是全美现货比特币 ETF 中最低，比贝莱德 IBIT 的 0.25% 低 11 个基点。对资产规模庞大的机构投资者而言，即使小幅费率差异在长期复利下也意味着显著成本节省，有助于 MSBT 在费率竞争中占据有利位置。

摩根士丹利 MSBT 为何被称为史上最大比特币 ETF 发行？

彭博 ETF 分析师 Balchunas 基于 MSBT 的首日成交量与机构资金流入规模，称其“可以说是比特币 ETF 诞生以来规模最大的一次发行”，并预测首年资产管理规模有望达到 50 亿美元，其依据是摩根士丹利 16,000 名顾问和 6 至 8 兆美元客户资产所带来的庞大分销潜力。

MSBT 的比特币资产由谁负责保管？

MSBT 以实物持有比特币的方式运作，由 Coinbase Custody 提供比特币托管服务，纽约梅隆银行（BNY Mellon）负责现金管理与基金行政。授权参与者包括 Jane Street、Virtu Americas 和麦格理资本（Macquarie Capital）。