XAU/USD，预计将在4300美元水平附近小幅波动，取决于美国经济指标的走向……和平谈判的进展是变数

星期二，亚洲时间黄金在4305美元左右交易，保持在4300美元以上的价格区间，但未来的走势很可能受到今天公布的美国主要经济指标的影响(10月21日之后的高点)。

地缘政治风险溢价逐渐消退的可能性增加，市场对美联储政策路径的解读差异正提前推动黄金价格保持平稳。

投资者一方面担心乌克兰和平谈判的进展会削弱避险资产的吸引力，另一方面如果出现经济疲软信号，降息押注将重新升温，黄金可能会测试进一步上涨的空间。

美联储的谨慎立场与市场的积极解读：降息预期在“鸽派步伐”上出现分歧

尽管上周美联储决定今年第三次降息，并提出明年可能的额外降息方案，但关于货币政策路径的观点仍存在冲突。美联储的点阵图(SEP)中显示的中位数暗示到2026年底只会有一次25个基点的降息，但金融市场已将至少两次降息的可能性反映在价格中。

随着利率的下降，无息资产黄金的持有机会成本降低，这种政策宽松信号为黄金需求提供了结构性优势。然而，由于“还会进一步降息多少”的幅度尚未确定，黄金在每次政策公布时都表现出根据信号采取“鸽派步伐”的谨慎反应。

今日的关键经济指标将决定黄金价格的上涨空间

美国经济指标原本因联邦政府关门而推迟，但周二将集中公布，市场关注的指标包括非农就业数据(NFP)、零售销售和采购经理人指数(PMI)。

如果数据显示经济明显放缓，市场将重新评估美联储的降息必要性，从而加强降息预期。在这种情况下，黄金可能会在当前水平之上测试更高的价格区间，并扩大涨幅。

相反，如果就业和消费指标超出预期，经济数据表现坚挺，市场将认为“美联储没有必要急于放宽政策”。此时美元可能反弹，黄金的短期涨幅也可能出现部分调整。

乌克兰和平谈判的进展：避险资产溢价缩减的迫在眉睫风险

黄金作为避险资产持续需求的重要原因之一是地缘政治风险溢价。然而，随着乌克兰和平谈判的乐观预期增加，这些风险因素在市场价格中逐步被消除的过程可能开始。

美国官员公开表示乌克兰的谈判“已接近最后阶段”，但关于领土和安全保障的争议仍未解决。因此，尽管对谈判成功的预期增强，但距离完全解除风险仍有一定距离，这可能成为限制黄金价格上行的因素。