市场赢家与输家：盈利预期分歧的故事

股市在周四呈现出喜忧参半但最终偏向积极的走势，主要指数描绘出投资者情绪的引人注目画面。尽管道琼斯工业平均指数和标普500指数创下新高，纳斯达克综合指数则略显落后，收盘略带下跌。这种指数之间的分歧揭示了周四买盘动力的选择性，尤其是在投资者消化季度财报并重新调整对美联储政策预期的背景下。

当财报令人失望：科技估值的案例

**Oracle (ORCL)**在公布第二财季业绩后遭遇当日市场最严厉的惩罚，下跌11%。情绪转变的关键在于：尽管Oracle实现了14%的整体销售增长和云业务同比增长34%的亮眼表现，但公司激进的AI支出计划动摇了投资者信心。云基础设施收入同比增长66%，但对未来AI资本支出的指引削弱了市场热情。市场传递的信号很明确——仅靠令人印象深刻的增长数字是不够的，必须有具体证据表明AI投资能带来可衡量的回报。

在交易平台领域，**Robinhood Markets (HOOD)**在11月活跃数据公布后也遭遇了9%的显著下跌。股票交易量大幅下降37%，期权和加密货币交易也表现疲软。托管资产减少5%——这是九个月来的首次月度回调。随着年终临近，早些时候支撑Robinhood的零售交易热潮开始降温。

当愿景吸引资本：太空热潮加速

另一方面，Planet Labs (PL)在第三季度业绩超出预期后飙升35%，这对投资者来说意义重大。收入达到$81 百万(同比增长33%，但真正的亮点是剩余履约义务激增361%，达到)百万。随着AI驱动的全球监测需求增强，该公司订单 backlog 已经翻了三倍多。推动这一势头的还有：Planet Labs与Alphabet旗下的Google达成合作，扩大基于空间的AI计算基础设施。这种AI、卫星技术与实际收入增长的融合，令注重增长的投资者难以抗拒。

**Hecla Mining $672 HL(**上涨13%，因为白银价格首次突破每盎司)美元，尽管下午交易中白银略有回落。对白银作为通胀对冲的看涨情绪，加上Hecla将加入标普中型股400指数的消息，为股价提供了双重催化剂。许多分析师认为，随着白银相对于黄金在2025年早期涨幅的调整，白银仍有相当大的升值空间。

市场整体叙事

周四反映了当今市场的一个关键矛盾：增长和执行比头条数字更重要。Oracle的故事展现了投资者对投机性AI支出缺乏近期变现能力的耐心不足，而Planet Labs则证明了当AI在新兴领域展现出实际动力时，资金会迅速流入。这些最大涨跌股的对比表明，AI投资的“拿出钱来”阶段已经真正到来。