Cycle Group Holdings 收购 Applied Therapeutics：稀有疾病组合获得重大提升

Cycle Group Holdings Ltd.，一家私营生物制药公司，已同意收购Applied Therapeutics Inc. (APLT)，一家专注于罕见代谢疾病治疗的临床阶段公司。此次交易以每股0.088美元的现金估值公司，预计将在2026年第一季度完成。

核心资产：Govorestat的机制

此次收购的核心是Govorestat，Applied的主要候选药物——一种穿透中枢神经系统的醛糖还原酶抑制剂，旨在解决罕见遗传疾病中的代谢功能障碍。该化合物针对三大适应症：经典半乳糖血症、Charcot-Marie-Tooth Sord醇脱氢酶缺乏症 (CMT-SORD)，以及磷酸甘露糖酶2先天性糖基化障碍 (PMM2-CDG)。通过抑制醛糖还原酶途径，Govorestat旨在减少山梨醇积累，减轻这些严重疾病中的神经损伤。

交易结构：基础报价加绩效激励

此次收购包括一个分层的或有条件的价值权利 (CVR) 框架，将股东回报与监管和商业成功挂钩。在此结构下，CVR持有人有望获得：

• Govorestat获得FDA批准用于治疗半乳糖血症时的0.10美元
• 在CMT-SORD适应症获得FDA批准时的0.10美元
• 在任何一个财年第四季度期间，全球年度净销售额达到$200 百万美元时，最高可获得0.20美元
• Applied的超额现金的按比例份额 (上限为150万美元，仅在超过50万美元门槛后适用)

为了在交割前维持运营，Cycle已向Applied提供了一笔850万美元的无担保本票，显示对交易时间表的信心。

战略理由与产品组合影响

Cycle Pharmaceuticals成立于2012年，总部位于英国剑桥，业务涵盖代谢、免疫、泌尿、肿瘤和神经罕见疾病领域。此次收购增强了其现有的产品线，并将Govorestat定位为具有多个近期监管催化剂的核心项目。在全面战略审查后，Applied的董事会一致批准了该交易。

市场反应与背景

APLT的股价在其交易历史中曾在0.20美元至1.50美元之间波动。前一交易日收盘价为0.21美元 (下跌1.41%)，随后盘后交易中急剧下跌至0.14美元，夜盘下跌34.53%，反映出对Govorestat临床路径的估值有限和潜在不确定性。

交易的完成仍取决于常规条件，包括Applied大多数股东接受要约。Applied表示，若没有Cycle的资金注入，其运营将难以维持。