## 美国银行年度动能：推动这家银行巨头上涨23%的动力何在？
美国银行的股价迄今为止是2025年表现最强劲的之一，年初至今上涨了23.1% (YTD)，并延续了2024年30.5%的强劲涨势。虽然此次反弹远远超过了更广泛的标普500指数，但投资者不禁会问：是否仍有上涨空间——还是说他们已经错过了这波行情的最佳时机？要回答这个问题，我们需要深入了解到底是什么在推动BAC的动能，以及银行接下来会朝哪个方向发展。
## 估值故事：为什么美国银行仍然看起来合理
尽管今年表现强劲，但美国银行的12个月滚动市净率（P/TBV）仅为1.98倍，低于行业平均的3.07倍。这表明市场尚未完全反映银行的增长潜力。与JPMorgan的3.17倍估值相比，BAC看起来相对便宜——尽管它的估值仍高于花旗的1.17倍。
盈利前景也支持这一观点。Zacks的共识预估已上调2025年和2026年的每股收益（EPS），分别为3.80美元和4.35美元。这意味着这两年盈利将分别增长15.9%和14.5%，与管理层中期目标每年近12%的增长率基本一致。对于一家估值低于同行平均水平、同时实现两位数盈利增长的银行来说，这个布局具有很强的吸引力。
## 四大强劲引擎推动上涨
**净利息收入迎来转机**
传统观点认为，利率下降会伤害银行盈利。但美国银行的情况更为复杂。虽然美联储的降息——将利率降至3.75%-4.00%，且预