MicroStrategy 完成 $3B 可转换债券交易以推动比特币积累策略

MicroStrategy 已成功完成 $3 亿美元可转换债券发行，标志着其在积极积累比特币策略中的又一重要举措。此次到2029年到期的高级可转换债券以0%利率发行，发行后公司净收益约为29.7亿美元，扣除承销成本。

债券结构：关键条款一览

该可转换债券的初始转换率为每$1,000本金可转换为1.4872股MSTR股票，转换价格约为每股$672.40。这比2024年11月19日记录的微策略的成交量加权平均股价$433.80高出55%的溢价。

与传统债券不同，这些债券不支付利息，即投资者不会收到定期利息支付。本金金额也保持不变，不会累积。该证券将于2029年12月1日到期，除非持有人提前行使转换、赎回或回购权利。

赎回与转换选项

从2026年12月4日起，微策略有权以面值加上任何应计特殊利息赎回全部或部分债券，前提是股价在一段时间内保持在转换价格的130%以上。

债券持有人可以在2028年6月1日或公司发生根本性变革时强制回购。此外，如果微策略触发某些公司事件或启动赎回，转换率可能会在这些期间内增加，供选择转换的债券持有人使用。

可转换证券可以以现金、MSTR股票或两者结合的方式结算——赋予微策略在管理资产负债表和股票稀释方面的灵活性。

部署策略：比特币仍是优先事项

微策略计划将29.7亿美元的净收益主要用于购买更多比特币，以及一般企业运营。这与公司作为“全球第一大比特币金库公司”的核心定位一致，强调其将比特币视为战略储备资产而非投机持有的承诺。

此次发行为私募，仅向符合SEC Rule 144A规定的合格机构投资者提供。该证券尚未注册，未经适当豁免不得在公开市场交易。

数字资产策略的更广泛影响

此次可转换债券发行展示了机构对与比特币相关企业的债务工具的兴趣。通过提供零息可转换证券，微策略减少了即时现金流出，同时为公司和投资者保留了选择权——看涨MSTR的投资者可以行使转换权，而追求收益的投资者则可从潜在升值中受益。

55%的转换溢价反映了市场对微策略比特币金库策略的当前情绪，显示投资者对该资产类别及公司执行能力的信心。随着微策略通过股权和债务融资不断将资本投入比特币，其金库储备策略正逐渐影响传统资本市场对数字资产的参与方式。