刚刚开始深入研究一些最近引起越来越多关注的领域——核能正处在一个严肃时刻。随着AI数据中心需要巨量电力，以及整个清洁能源转型，核能复兴似乎这次真的正在发生。高盛预测，到2050年各国的核能产能将实现三倍增长——想想就很疯狂。

如果你正在寻找如何投资核能，已经出现了一些相当直接的切入方式。我一直在关注三个名字，它们反复被提及，是获得这一趋势敞口的最清晰路径。

首先是NuScale Power (SMR)。他们正在建造小型模块化反应堆——基本上是把核能从我们一直以来拥有的那种庞大、昂贵的电站中“缩小一个档次”。工厂预制、成本更低、更安全，而且实际上可以运输。目前他们仍是一家亏损的创业公司，尚无实际的反应堆销售，但他们已经有一家罗马尼亚公用事业公司(RoPower)，准备潜在下单订购六台。如果这笔交易在接下来一年左右达成，可能会为他们的商业模式打开“洪水之门”。这是长期押注，当然风险很高，但如果你相信这种技术转变，潜在上行空间还是很有意思的。

Constellation Energy (CEG)则正好相反——他们已经是全美最大的核电生产商。真正推动他们现在发展的，是与大型科技公司的“巨额交易”。当Three Mile Island Unit 1在2028年重启时，微软已锁定了一份为期20年的购电协议——835兆瓦，全部供给微软。Meta也刚刚为他们的Clinton Clean Energy Center签署了类似协议。这些合同基本上是在为Constellation未来十年“印钞”。他们预计在2030年前实现13%+的年化收益增长，而且这还不包括他们的164亿美元Calpine收购刚刚要完成的部分。仅这笔交易就被认为有望在明年把每股收益（EPS）拉高20%。如果你想投资核能，并且希望具备真实营收和增长可见度，这就是一种做法。

接下来是Cameco (CCJ)。他们是押注铀的——全球最大的铀矿商之一，而铀就是让一切运转的燃料。最近他们的股价$83 recently上涨是有原因的。除了开采铀之外，他们还持有Westinghouse Electric 49%的股份，该公司制造所有反应堆设备与技术。Westinghouse刚刚开始实现显著盈利——上个季度实现税前(made $126 百万美元，而一年前同期还是亏损$47 百万)。Cameco已经锁定了承诺：在截至2029年的每年，交付2800万磅铀。资产负债表稳健，收入来源双重，而且在核能投资浪潮中位置刚好得当。

核能投资论点每个季度都变得更清晰了。你可以从创业创新的角度切入(NuScale)；也可以投资受益于技术需求的成熟电力生产商(Constellation)；还可以选择燃料/设备提供商(Cameco)。根据你的风险承受能力，这就是三种不同的参与方式。顺风因素是真实存在的——数据中心的电力需求并没有放缓，而且各国现在确实在承诺核能，而不只是嘴上谈。若你正在考虑此刻如何投资核能，值得密切关注。