所以我在去年十一月就提到XLP ETF是被动收入的稳健选择，老实说，我没想到这个东西已经表现得如此出色。我们说的是2026年实现13%的涨幅，而标准普尔500指数基本持平在1.3%。去年表现最差的消费必需品板块今年却跃升到第三名，真是相当疯狂。

但实际上发生的情况是这样的。这并不是沃尔玛、好市多或宝洁突然成为了惊人的增长故事。这些公司仍然像你预期的那样运作。真正的故事是目前正在发生的板块轮动。投资者对大量资金涌入人工智能基础设施感到担忧。亚马逊刚刚宣布2026年的资本支出达2000亿美元，微软的季度支出甚至超过了过去一年的总支出，人们开始怀疑这些支出是否真的会带来回报。

当这种不确定性影响到成长股时，资金会流向其他地方。而那个地方就是价值股和收入股。能源、材料、工业和消费必需品是市场的热点。亚马逊和微软在财报后今年迄今为止大幅下跌，这也让整个科技板块的情绪变得紧张。

我认为重要的是要理解，这次板块反弹大多是机械性的，而非基本面的。消费必需品公司仍在应对缓慢的盈利增长。许多公司难以通过提价来转嫁成本。这里的顺风其实只是从昂贵的成长股中轮动出来，而不是某个必需品行业的突破。

话虽如此，如果你真的想建立被动收入，这只基金依然合理。持仓包括可口可乐、百事可乐和高露洁等公司，这些公司连续50多年不断增加股息。它们被称为“股息之王”。消费必需品在这个名单中占据主导。

估值不再特别便宜，市盈率为24.1倍，但2.6%的股息收益率还是很有吸引力，而且管理费率几乎是免费的，只有0.08%。对于想要构建一个平淡收入组合的人来说，XLP仍然是一个不错的基础持仓。问题在于，你是因为认为这个板块会持续上涨而买，还是因为你真正想要稳定的股息？前者是时机押注，后者是一种策略。

像Daniel Foelber这样的分析师一直在强调市场中的这种矛盾。长期投资者真正的赚钱策略不是追逐轮动，而是选择那些无论宏观环境如何都能提供现金流的优质公司。这也是关于消费必需品的观点，实际上是站得住脚的。