薛定谔的老鼠仓

## 实际收益率与表面收益率：TIR计算方式解析
如果你曾被一只承诺年化8%收益率的债券所吸引，但后来发现你的实际收益远低于预期，你就经历过不了解**内部收益率 (TIR)**的困境。这个指标正是区分懂得解读市场的投资者与只相信第一个数字的投资者的关键。
### **真正的问题：为什么票息不是全部**
当你投资一只债券时，你的收益不仅来自发行人每年承诺支付的利息，还取决于你购买的价格。想象两个场景：
**场景A：** 以94.5欧元的价格购买一只年付6%的债券
**场景B：** 以107.5欧元的价格购买同样的年付6%的债券
你认为这两种选择会带来相同的收益吗？这正是TIR发挥作用的地方，它能显示超越承诺票息的实际收益。
### **拆解固定收益的收益率**
你从债券中获得的总收益来自两个不同的来源：
**1. 定期票息**
这是你在债券存续期间每年、每半年或每季度收到的支付。这些可以是固定的、浮动的，甚至是零票息(在零息债券的情况下)。票息是最直观的，发行人在公告中大大写出。
**2. 价格带来的(盈亏)
这里藏着许多投资者忽视的秘密。如果你以低于面值(面值)购买债券，等到到期时你会获得全额面值，从而获得额外收益。相反，如果你以高于面值(面值)购买，超付部分就会变成保证亏损。
### **TIR到底是什么？**
TIR是一种以百分比表示的利率，综合了这两种收益来源。它